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| 锐捷网络(301165)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求
2024年，全球范围看，ICT产业继续立足时代前沿，以创新为引擎，驱动全球经济与社会结构深刻变革，数字经济蓬
勃发展。在中国，AI已成为数字经济时代的新质生产力，以算力为代表的 ICT基础设施建设正加速推进。在政策的强力推动下，创新应用不断涌现，成为赋能产业数字化转型的基础要素。报告期内，国家政策持续鼓励引导AI产业发展。2024年3月，工业和信息化部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出要推动“云边端”算力协同发展，加大高性能智算供给，在算力枢纽节点建设智算中心。10月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，进一步提出要聚焦算力网络和可信流通，支持数据基础设施企业发展，更加明确了我国AI产业发展的重点任务。与此同时，多地政府积极抢抓时代机遇，依托自身资源优势，将算力作为重点产业重点布局。4月，北京市发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，提出要改变智算建设“小、散”局面，集中建设一批智算单一大集群；7月，河南印发《2024年河南省大数据产业发展工作方案》，明确要强化算力资源供应，深度融入全国一体化算力体系建设。从中央到地方，与算力相关的政策措施、意见方案陆续出台，为AI产业高质量发展提供了重要指引。报告期内，我国算力基础设施规模持续高速增长，2024年，我国在用算力中心机架总规模超过 830万标准机架，算力总规模达 246EFlops，位居世界前列。为满足高算力运行，网络设备厂商持续探索新一代核心技术应用，使网络设备向更高性能、更低能耗方向发展，进而带动网络、计算、存储、安全等信息基础设施相关投资，升级换代步伐加快，提升了ICT 市场空间。报告期内，AI推动产业发展新生态正在加速形成，为更大范围共享数字经济发展成果奠定了基础。随着大模型能力的不断提升，数字化新底座得以全面构筑，拓展了 ICT应用边界。同时，外部宏观环境复杂多变，热点问题频发；部分行业产能过剩、需求不足仍未全面缓解，行业竞争日益激烈，需要企业不断提升自身的技术实力和市场竞争力。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，国内经济依托政策刺激温和复苏，但有效需求不足、部分行业产能过剩的局面仍制约产业增长动能。同时，
AI技术进步成为核心驱动力，多模态大模型突破推动算力需求的爆发，智算中心、数据中心规模化新建及扩建带来强劲的网络建设需求。面对复杂的外部环境，公司抓住 AI浪潮带来的机遇，持续推动场景化创新，提升产品与解决方案竞争能力；不断完善内部经营管理体系，提高运营效率，公司经营总体保持稳健发展。报告期内，实现营业收入 1,169,876.47万元，同比增长1.36%，实现归属于上市公司股东的净利润 57,408.19万元，同比增长43.09%。主要经营成果如下： （一）产品方案创新在数据中心领域，持续引领创新。公司首发最新一代数据中心TH5冷板交换机，夯实领先优势；首发51.2T CPO交换机，与上游深度合作，打造产品性能极限；发布全球性能领先的 LPO 400G/800G光模块，作为公司首款自主研发的光模块产品，利用低功耗、低成本、低延时和可插拔性等技术优势，推动数据中心网络建设绿色化可持续发展。作为 AI全栈网络服务专家，公司推出的 AIDC智算网络解决方案，可适配多种算力资源，已在模型公司智算集群、运营商国产算力集群落地应用，为算力平台提供稳定、高性能、可扩展的网络底座；推出的 AIGC量化分析平台，可帮助大模型开发企业、云服务提供商、科研单位等用户轻松分析和优化大模型训练过程，降低成本；为适应客户的普适性场景，创新性地推出了 AILB负载均衡解决方案，并持续迭代升级，实现了多任务环境下不同模型间的数据通讯。在园区网络领域，更迭适配场景化能力的产品与解决方案。报告期内，面向教育、医疗、办公、智能制造、仓储等企业级园区应用场景，升级发布极简以太全光 3.X解决方案，结合不断精进的企业生产无线、办公无线、企业 IT运维等核心解决方案，赋能各行业用户数智化转型；发布 WiFi-7无线 AP系列新品，在高密办公、工业制造、智慧医疗、8K视频与元宇宙等场景落地。云桌面业务，精准对接企业、金融、医疗等多领域的复杂办公需求，推出了面向企业级市场的三擎云办公解决方案 3.0，该方案在云计算算力调度、新一代架构协议体验、协同数据安全以及高性价比 vGPU等方面实现了多项创新突破，旨在为企业用户构建安全、体验、降本、增效的云桌面办公系统环境。网络安全业务，针对教育用户网络安全工作，发布新一代智能安全网关解决方案，通过云网一体的创新设计，为教育行业提供更安全、更智能的网络安全保障；推出网络+安全解决方案 3.0，让网络设备与安全设备充分联动。在SMB领域，产品深入中小用户场景。在家庭场景中，推出极简美观易部署、千兆入房、长稳运行的 AC及 AP产品。在商户及小微企业场景中，提供“一机成网”的超融合 AC及 AP产品，并通过“WIS云网”平台帮助商企用户进行全生命周期的产品运维管理。
（二）市场开拓与业务合作
互联网市场，在等互联网大厂在智算数据中心领域的市场群建设。企业级市场，服新增 300余家企业太彩光入室部署超过运营商市场，高研究院 GSE协同创携手运营商共同开发积累，助力运营商向国际市场，业务余个国家和地区，海耕大国、渠道下沉”开拓力度，销售渠道
3、产品市场地
报告期内，依托 AI驱动下，互联网客户的算网建设提速，需求快速络、通算网络领域的核心供应商，助力客户快速搭图，新增成为滴滴、小红书自建数据中心集群的合更多新客户、新场景。在装备制造、发电、汽车工移动办公、安全生产、智能仓储、研发、物流供应等20万间，加速推动园区网络的数字化转型。产品在运营商集采中实现突围。入围中国移动高端基地实验室用智算中心交换机采购项目；高份额获大规模、高性能的 SDN云方案，在 AI时代，基于一代高性能智能云网演进。盖进一步扩大，业务战略转型成果显著。创新产品合作伙伴数量由 1600家增长到 2600余家，为全球战略转型，加大了英国、西班牙、南非、沙特阿拉量大幅增加。续的研发创新和快速的市场拓展，公司在交换机、公司主要产品的市场排 长。公司作为阿里巴巴起大规模 AI基础设施伙伴；与 B站、新浪业、电子信息、医药生物应用场景选择使用公司的三层交换机集采及高端路中国电信天翼云高性能核司在“SDN+可编程网关案进入 100多个国家和户诠释中国创新的活力、泰国、墨西哥、巴西线产品、云桌面等多个名 腾讯、字节跳动、百度同时，公司不断拓展在作，助力其数据中心集、新能源等行业领域，解决方案。公司极简以由器集采，中标中移动心交换机采购招标项目DPU网卡”方面的经验区，较2024年增加 20SMB国际业务开展“深
12 个重点国家的市场
域保持市场前列。
主营业务 细分领域2024年度排名 数据来源
网络设备 中国以太网交换机市场占有率 3 IDC 2024中国数据中心交换机市场占有率 3中国 200G/400G数据中心交换机占有率 1凭借场景化的产品和解决方案创新，在多个行业领域里，公司产品的市场占有率位居前列。根据 IDC数据统计，2024年度，公司以太网交换机市场占有率在国内互联网、教育、流通行业排名第一；公司数据中心交换机市场占有率在国内互联网、电子制造行业排名第一；公司WLAN产品市场占有率在国内教育、通信、服务行业排名第一。
（三）管理改进
报告期内，公司积极通过落实创新的产品和解决方案、以客户为中心的流程建设、品质管理与质量文化建设、人才经
营等四方面的管理举措，牵引与推动公司核心能力的打造，并助力经营业绩的提升。在生产制造方面，深度融合智能制造、5G互联、绿色制造理念的锐捷数字化智能工厂投入运营，高效管理和先进工艺为数据中心产品需求的增长发挥了供应力保障作用。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
当地汇率或贸易政策的重大变化情况及对公司生产经营的影响；
报告期内，公司主要原材料及核心零部件等的进口情况未产生重大变化。公司关键原材料如芯片等部分自国际芯片厂
商采购，如果未来国际经济贸易形势出现重大不利变化，将增加关键原材料的采购难度，可能出现交货期延长、价格上涨等情形，影响公司生产经营。
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
ICT 销售量 台 8,744,697 8,003,485 9.26%生产量 台 8,852,121 7,534,312 17.49%库存量 台 1,399,824 1,292,400 8.31%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
因会计政策变更，追溯调整上年同期的营业成本。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
报告期内，因战略性调整，全资子公司锐捷美国有限公司 于2024年 8月完成注销手续，本期将其利润表及现金流量
表纳入合并范围。除此之外，公司合并范围的子公司未发生变动。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
股东、实际控制人和其他关联方在前 5大客户中未直接或间接拥有权益。上表中客户二为抖音集团（香港）有限公司，是
本报告期新进入前五名的客户。报告期内， 供应商三为公司控股股东星网锐捷，公司向星网锐捷的采购金额占2024年度采购总额的4.93%。公司与前5名的其他供应商不存在关联关系。公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股 5%以上股东、实际控制人和其他关联方在其他位居前5名的供应商中未直接或间接拥有权益。
3、费用
注：因会计政策变更，追溯调整上年同期的销售费用。
4、研发投入
主要研发项
目名称 项目目的 项
目
进
展 拟达到的目标 预计对公司
未来发展的
影响
面向算力
网络的核心
路由关键技
术研究及应
用 面向算力网络的核心路由器研发，提供更低功耗、更高带宽，采用全新的可编程技术使网络实现灵活可控，满足云网融合、算网融合的10年演进需求，为最终客户提供算力服务。 结项 通过研究网络灵活性编程、网络确定性、算力路由、DSA NPU、正交架构等关键技术，研发推出支持算力网络架构的高端路由器设备。 提升在数据中心、边缘计算等算力接入场景解决方案的竞争力，构建灵活敏捷的算力底座。三擎云桌面解决方案（VDI/IDV&TCI) 将云课堂和办公云进一步融合，统一软硬件平台，打通云课堂和云办公的集群计算资源，进一步提升计算资源使用率以及运营管理效率。新的融合平台在功能，容量，可靠性，性能体验等也将全面提升，同时可通过同一软件平台满足各场景的云桌面方案，也大幅提升了内部的开发效率。 结项 推出系列新品，提升产品性能及产品体验，扩大客户应用场景。 进一步提升云桌面解决方案开发效率和行业竞争力。基于802.11be的无线AP 完成基于Wi-Fi 7高性能、大并发、低延时特性的产品化落地，解决客户多个场景应用问题，帮助客户提升业务效率。 结项 推出锐捷基于802.11be（Wi-Fi 7）系列无线新品，为5G、物联网、XR、元宇宙等多行业高密无线接入场景提供高质量无线网络服务。 巩固并提升在高铁站、机场航站、体育场、商场等无线高密接入场景的竞争优势，提升市场覆盖。新一代机架式核心路由器 研制新一代高带宽核心路由器，支持100G/400G接口，满足运营商等网络带宽升级的需求。 结项 推出支持集群网络架构和分布式操作系统的400G核心路由设备新品。 提升产品解决方案竞争力。新一代机架式数据中心交换机 面向中大型数据中心，提供支持40G/100G/400G/800G端口灵活配置及扩展的核心交换机，为用户提供高性能、高可靠、低功耗的数据中心网络解决方案，满足 在研 推出支持400G超宽互联的数据中心交换机新品，满足用户日益增长的带宽 巩固并提升在数据中心交换机领域云数据中心未来5-10年的持续发展的需求。 需求。 技术和市场方面的竞争力。电信级城域与骨干路由器统一操作系统(项目集群) 面向运营商城域网和骨干网及政企骨干网应用场景，通过研究SRv6网络切片、智能服务链等IPv6+2.0关键技术，推出锐捷电信级城域与骨干路由器统一操作系统，能够应用在公司城域接入、汇聚、核心业务路由器和政企城域骨干路由器等产品上，具备电信级功能和高可靠性，满足5G和云网融合新型城域网络架构下运营商急剧膨胀的业务需求，支撑未来5～10年的网络演进，助力客户“增量部署、跨域组网、融合承载、快速业务开通、精品专线、智能运维”的业务价值创新。 结项 推出锐捷电信级城域与骨干路由器统一操作系统，在高端核心路由器上实现应用，具备运营商级功能和高可靠性，并能够支撑公司城域/骨干等平台产品。 巩固并提升在高端核心路由器领域技术和市场方面的竞争力。全无线办公方案 面向高密终端无线接入场景，通过研究空口切片技术、AR无线零漫游、孪生运维技术等关键技术，推出全无线办公方案，为高密多用户场景提供更好的移动网络，提升关键业务或VIP用户的网络体验，提高网络可视化管理能力。 在研 推出高密放装型无线接入点，形成全无线办公方案。 巩固并提升在办公室、会议室、场馆、航站楼等高密终端无线接入场景的竞争优势，提升市场覆盖。元网络系统 面向企业园区网络应用场景，推出锐捷元网络系统，该系统基于UNC统一网络中心，能够实现复杂园区网络的统一管控和运维，并满足各类行业客户的关键需求特性，能够支撑多分支园区和多业务园区两大组网架构，具备VIP和关键业务保障特性、安全特性、广域网优化特性等。 在研 推出锐捷元网络系统，实现元网络系统的行业应用和大规模推广，实现产业化。 提升完整园区网方案竞争力，拓展市场空间。面向大模型的新型网络设备 面向下一代AI云服务的智算中心网络建设，推出新型100G/400G小核心交换机及400G全线速交换板卡等产品，显著提升GPU集群的训练效率，大幅缩短模型训练时长，可应用于大数据处理、机器学习、AIGC等多种业务场景。 在研 推出新型网络设备，为下一代AI云服务提供网络支撑，助力客户构建万卡级别的智算中心网络，为AIGC技术的全面落地与应用提供强有力的基础设施支撑，推动智能化算力资源的规模化部署与升级。 提升在智算网络和AI领域技术的市场竞争力。高端安全路由器 面向高端网络通信领域，推出高性能安全路由器产品，提升核心网络设备的安全性与可靠性，增强网络空间安全，保障运营商、政府、金融、电力等行业的关键基础设施安全。 在研 面对AI时代新的网络安全挑战，解决当前高端网络设备安全性能不足的问题，保障核心网络设施的安全可靠。 助力公司拓展和稳固高端网络通信领域市场因业务线优化调整，减少相关人员配置。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求报告期内，对公司主要产品或业务有重要影响的专利或专利授权未发生变动。本年度研发投入 219,272.00万元，资金主要投向 ICT相关产品及技术研发创新。公司研发模式为自主研发，报告期内公司研发模式未发生变化。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额同比减少74.80%，主要系公司本期增加备货，材料款支付增加所致。
2、投资活动产生的现金流量净额同比减少164.89%，主要系研发项目开发支出和定期存款增加所致。
4、现金及现金等价物净增加额同比减少80.81%，主要系公司本期增加备货，材料款支付增加及研发项目开发支出和
定期存款增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用本期净利润574,081,854.46元，经营活动产生的现金流量净额218,852,226.03元，存在差异主要系本期增加备货，材料款支付增加所致。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
失。 否
资产减值 -56,619,468.91 -13.96% 主要系计提存货跌价准备所致。 否营业外收入 40,013,611.73 9.87% 主要系收到供应商赔款及违约金所致。 否营业外支出 18,011,967.24 4.44% 主要系需求变更支付的补偿款项、土耳其锐捷恶性通货膨胀产生的影响及固定资产处置产生的损失所致。 否信用减值损失 -12,910,546.77 -3.18% 主要系计提坏账准备所致。 否资产处置收益 7,604,473.28 1.88% 主要系处置使用权资产所产生的收益。 否其他收益 304,420,276.00 75.06% 主要系收到软件增值税退税和其他政府补助收入所致。 其中21,775.57万元软件增值税退税收入具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
采购增长，支付的材料款增加所致应收账款 1,828,354,657.73 19.24% 1,302,044,902.70 15.57% 3.67%存货 3,367,493,997.10 35.43% 2,874,502,193.63 34.37% 1.06%投资性房地产 39,491,319.79 0.42% 0.42%长期股权投 15,028,572.28 0.16% 15,030,042.82 0.18% -0.02%资固定资产 502,031,544.42 5.28% 492,562,970.10 5.89% -0.61%在建工程 0.00% 19,579,236.72 0.23% -0.23%使用权资产 144,362,903.68 1.52% 189,558,997.69 2.27% -0.75%加所致合同负债 347,022,750.78 3.65% 354,016,723.90 4.23% -0.58%租赁负债 101,634,632.40 1.07% 141,487,003.63 1.69% -0.62%其他流动资项税额增长所致出增加所致长期待摊费用 177,545,575.55 1.87% 82,005,822.57 0.98% 0.89%递延所得税资产 831,999,882.83 8.75% 684,518,906.62 8.18% 0.57%其他非流动致境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
注：截至2023年12月31日，公司首次公开发行股票募集资金已使用完毕，募集专户余额 36.59万元，均为结息款项。报
告期内，公司根据第三届董事会第二十二次会议决议，将结息款项一次性转至公司一般账户作为日常流动资金，并将募集资金专户予以注销。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待
时间 接待地
点 接
待
方
式 接
待
对
象
类
型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年03月29日 公司会议室 电话沟通 机构 东方阿尔法基金、汇添富基金等120余家机构投资者及券商研究所。
具体单位名称
详见巨潮资讯
网披露内容。 董事会秘书介绍公司 2023年度经营情况，并就投资者关注的各客户行业市场的表现及展望、核心技术产品的研发进展、主要财务指标变动原因等方面的主要问题进行了答复。 详见公司披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《2024年3月29日至4月1日投资者关系活动记录表》。
2024年08月23日 公司会议室 电话沟通 机构 华安基金、银华基金等70家机构投资者及券商研究所。
具体单位名称
详见巨潮资讯
网披露内容。 董事会秘书介绍公司 2024年上半年度经营情况，并就投资者关注的互联网、政企行业等市场的表现及展望、海外战略及落地情况、AI驱动下的技术与产品创新进展、主要财务指标变动原因等方面的主要问题进行了答复。 详见公司披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《2024年8月23日至8月27日投资者关系活动记录表》。
2024年09月25日 深圳证券交易所互动易“云访谈” 网络平台线上交流 机构/个人/其他 参与通信行业上市公司2024年度集中路演的全体投资者 公司就AI浪潮下公司的布局、研发创新成果以及海外业务战略与实践等情况与投资者进行沟通。 详见公司披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《投资者关系活动记录表》。
2024年10月25日 公司会议室 电话沟通 机构 博时基金、南方基金等70家机构投资者及券商研究所。
具体单位名称
详见巨潮资讯
网披露内容。 董事会秘书介绍公司 2024年三季度经营情况，并就投资者关注的毛利率、费用率、第四季度展望以及研发创新落地情况等方面的主要问题进行了答复。 详见公司披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《2024年10月25日投资者关系活动记录表》。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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