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| 中金公司(601995)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 034 管理层讨论与分析
称，中英文版本如有任何不符，概以中文版为准。注有“*”号的中文公司名称及其他词语的英译本仅供识别之用。
重要提示
一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、 本报告经本公司董事会审议通过，除以下董事外，公司董事均亲自出席董事会会议。未有董事对本报告提出异
议。
三、 本公司按照中国企业会计准则编制的2024年度财务报表，已经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并
出具了标准无保留意见的审计报告。
四、 本公司负责人陈亮、主管会计工作负责人（代行）徐翌成及会计机构负责人（会计主管人员）田汀声明：保证年度报
告中财务报告的真实、准确、完整。
五、 经董事会决议通过的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本公司2024年度利润分配拟采用现金分红的方式向股东派发现金股利，拟派发现金股利总额为人民币434,453,118.12元（含税）。以本公司截至最后实际可行日期的股份总数4,827,256,868股计算，每10股派发现金股利
人民币0.90元（含税）。公司2024年中期已派发现金股利每10股人民币0.90元（含税），2024年全年合计派发现金股利为每10股人民币1.80元（含税）。若本公司总股本在实施2024年度利润分配的股权登记日前发生变化，拟维持人民币434,453,118.12元（含税）的分配总额不变，相应调整每股派发现金股利的金额。2024年度利润分配方案尚需提交股东大会审议批准。
六、 前瞻性陈述的风险声明
本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请各投资者注意投资风险。
八、 本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。
九、 本公司的业务运营与中国及公司业务所处其他司法辖区的宏观经济、货币政策及市场状况密切相关，中国及国
际资本市场的波动，均可能会对本公司经营业绩产生影响。
本公司面临的主要风险包括：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息科技风险、合规风险、法律风险、洗钱风险、声誉风险等。
针对上述风险，本公司从组织架构、管理机制、信息技术系统、风险指标体系、人才队伍建设以及风险应对机制等各方面进行防范和管理。对于各类风险的具体分析及公司采取的具体措施，请参见“管理层讨论与分析－风险管理”部分的内容。
十、 本报告所载的若干金额及百分比数字已作出四舍五入。若出现图表内所示的算术结果与列示在其之前的数字计算
所得不符，均为四舍五入所致。除特别说明外，本报告数据以人民币列示。董事长致辞中金公司2024年报我们围绕以客户为中心，发挥综合金融产品和服务的优势，持续激发高质量发展动能。面对复杂多变的外部环境，我们保持定力、坚定信心，深入挖掘客户的综合金融需求，精耕重要细分领域，牢牢把握市场调整中的结构性机遇。投行业务在中资企业全球股本融资及中国跨境并购领域继续保持行业领先，成功完成多单具有市场引领力的重大创新性项目；股票业务实现客户覆盖与市场份额双提升，持续助力跨境资本流通，引入超过780亿元外资增配中资股票；固收业务精准把握债券市场投资机遇，并与多国央行实现业务合作落地；资产管理业务规模稳健增长，为投资人创造良好收益，中金基金持续保持高速增长；私募股权业务继续保持绝对领先地位，新募资规模逆势增长，充分发挥“投早、投小、投长期、投硬科技”的耐心资本作用，大力培育新经济增长点；财富管理业务保持良好发展势头，买方投顾规模创历史新高，客户数量大幅增长，新增开户超过170万。我们坚持战略引领，着眼公司未来发展，扎实做好长期正确的事。我们始终认为国际化是中金的特色，也是优势，更是未来。我们进一步做实中金国际，持续增强对公司国际化战略的整体统筹作用，国际网络布局不断完善，越南代表处正式开业，阿联酋分公司加快推进设立。我们2024年中资企业全球股本融资、中资企业全球IPO融资、中资券商中资企业境外债承销均排名第一，投行完成近400单海外及跨境项目，交易规模合计超9,000亿元。我们通过国际论坛、境外客户对接、配合高层访问、境外媒体发声等方式，持续传递中国市场价值、助力讲好中国故事。我们坚持区域下沉，不断扎深中国市场的根。通过有效的“条块结合”管理机制，进一步激活分公司和区域团队的能动性，扩大对企业客户的早期覆盖面，并主动服务地方经济发展，2024年在长三角、华中、西部等重点地区新募基金超过500亿元。我们主动拥抱新技术新革命，坚信金融与科技的双向奔赴，能够让我们更懂客户的心。我们以领先市场的触角对人工智能等领域开展前瞻性研究，也率先推出对客服务的大模型，向机构客户提供7×24小时专属研究助理，正式开启证券行业AI投研的新纪元。我们以“投资+投行+研究”联动，努力探索尝试产业投行转型，更好地发挥金融中介作用和资本放大效应，从完成单个项目到陪伴客户全生命周期成长，从支持企业做强做优做大到促进产业竞争力提升，从依靠自身力量提供综合金融服务到撬动社会资源赋能地区经济社会发展，不断拓展自身能力的边界、服务范围的边界、目标客户的边界。我们始终践行金融向善，一步一个脚印把“金融+公益”的创新实践写遍祖国大江南北。我们持续深化定点帮扶和结对帮扶工作，充分发挥派驻第一书记的引领带动作用，聚力打造产业振兴示范村，从产业、教育、民生、医疗等多个方面巩固脱贫成果。我们通过金融创新长效服务乡村振兴，2022年以来先后落地7个“保险+期货”项目，累计为9,200余户农户提供有效风险保障。我们连续第四年开展乡村振兴调研，由专业研究员赴全国6省9县18个乡镇的31个村庄开展调研，聚焦乡村公共服务，推出调研报告集《垄上听风》，对乡村治理积极建言献策。我们依托中金公益基金会连续多年开展“慧育中国”“中金－九阳公益厨房”“书送爱心”等教育帮扶项目，助力乡村儿童的全面成长发展。2024年，我们启动了780亩中金公益生态碳中和林项目，将在长江上游地区栽植8.6万棵青海云杉，进一步推广“绿色低碳+生物多样性保护+乡村振兴”综合公益试点。中金公司2024年报我们持续强本固基，把稳健经营作为高质量发展的底色。我们坚持规范运作，全面加强内部管理，强化长效机制建设，优化资源统筹调配，完善授权管理和穿透管理，着力提升经营管理质效。我们统筹发展和安全，坚持正确的经营观、业绩观和风险观，不断完善全面风险管理体系，多措并举筑牢合规风控防线，确保业务平稳运行。我们持续强化人才队伍建设，重点加强优秀年轻干部的选用培养，开展思想文化巩固提升专项行动，有效激发组织活力。
2025年是国家“十四五”规划的收官之年，中金公司也将迎来成立三十周年。三十载初心如磐，彰显了中金人金融报国的坚定信念；三十载春华秋实，见证了中金人不懈奋斗的足迹。展望未来，伴随着中国经济航船继续破浪前行、社会创新动能如雨后春笋般持续涌现以及资本市场韧性活力不断增强，我们在各位股东的强有力支持下，将继续充满底气和信心，在而立之年以更加铿锵有力的步伐朝着一流投行昂首迈进。陈亮董事长
四、 公司股票简况
五、 公司其他情况
（一） 公司历史沿革情况
本公司经中国人民银行核准于1995年7月31日以中国国际金融有限公司的名称在中国成立，注册资本为1亿美元。本公司的发起人为前中国人民建设银行、摩根士丹利国际公司、中投保公司（当时称中国经济技术投资担保公司）、新加坡政府投资有限公司（当时称新加坡政府投资公司）和名力集团控股有限公司（当时称名力集团）。
2015年6月1日，本公司改制为股份有限公司，公司名称为中国国际金融股份有限公司。改制后，本公司的股本总额为人民币1,667,473,000元，由1,667,473,000股每股面值人民币1.00元的股份组成。
2015年11月9日，本公司成功在香港联交所上市，初始发行555,824,000股H股，超额配售权行使后进一步发行83,372,000股H股。全球发售完成且超额配售权行使后，公司的已发行股份总数从1,667,473,000股增加至2,306,669,000股。
2016年11月4日，本公司与汇金订立股权转让协议，据此，本公司同意收购及汇金同意出售原中投证券（现更名为中金财富证券）的100%股权。中金财富证券是一家中国全牌照证券公司，拥有广泛及完善的营业部网络、客户基础及一体化的业务平台。本公司于2017年3月21日成为原中投证券（现更名为中金财富证券）的唯一股东。作为收购对价的1,678,461,809股内资股已缴足并于2017年4月12日发行予汇金。收购事项完成后，汇金直接于本公司的58.58%股权中拥有权益，而本公司的注册资本由人民币2,306,669,000元增加至人民币3,985,130,809元。
中金公司2024年报
2018年3月23日，本公司完成向Tencent Mobility Limited发行207,537,059股H股新股，相应地本公司的已发行H股及已发行股份总数分别增加至1,727,714,428股H股及4,192,667,868股股份。
2019年10月24日，本公司成功向不少于六名并非本公司关联方或关连人士的专业机构及／或个人投资者配售合共176,000,000股新H股，相应地本公司的已发行H股及已发行股份总数分别增加至1,903,714,428股H股及4,368,667,868股股份。
2020年11月2日，本公司成功在上海证券交易所上市，首次公开发行458,589,000股A股，公司原内资股股东持有的合计2,464,953,440股内资股转换为2,464,953,440股A股。完成A股发行上市后，本公司已发行股份总数增至4,827,256,868股，包括1,903,714,428股H股及2,923,542,440股A股。
2021年，本公司完成境内从事财富管理业务的20家营业部整合至中金财富，进一步实现了双方的业务整合。整合后，本公司作为母公司开展投资银行业务、股票业务、固定收益业务、资产管理业务、私募股权业务；中金财富作为全资附属公司开展财富管理业务。
2022年6月，为配合公司国际化战略，中国国际金融（香港）有限公司变更名称为中国国际金融（国际）有限公司。
集团总部设在北京，截至2024年12月31日，集团在境内拥有多家子公司，包括中金财富证券、中金资本运营、中金基金、中金浦成、中金期货、中金私募股权等，集团在上海、深圳、厦门、成都、杭州、济南、重庆、沈阳、南京、苏州设有分公司，集团及下属子公司在中国大陆28个省、自治区、直辖市拥有200多个证券营业部。随着业务范围的不断拓展，集团亦积极开拓境外市场，在中国香港、纽约、伦敦、新加坡、法兰克福、东京、越南、迪拜等地设有子公司或分支机构，国际网络不断丰富。
近年来，集团致力于提高核心竞争力、加速创新业务的投入、深化境外业务的全面发展，力图实现均衡发展的主营业务结构，努力成为一家业务全面、结构合理、并具有全球影响力的世界级金融机构。
會
特殊資產部
行政管理部注：
1. 内部审计部独立于公司业务部门直接向董事会审计委员会汇报。
五、 非经常性损益项目和金额
六、 采用公允价值计量的项目
一、 企业战略与经营
（一） 市场环境
2024年经济增长预期目标顺利实现。2024年外部环境不确定性上升，国内需求不足，部分企业生产经营困难，经济运行面临不少挑战。中国政府及时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升，经济社会发展主要目标任务顺利完成。在消费品以旧换新及一揽子增量政策的带动下，消费潜力不断释放，为促进国民经济稳定增长提供有效支撑。随着“两重”建设和大规模设备更新等政策落地显效，有效投资稳步扩大，投资结构继续优化，有力助推经济高质量发展。高水平对外开放扎实推进，稳外贸稳外资政策持续发力，对外贸易呈现质升量稳的良好发展势头。2024年，我国国内生产总值(GDP)首次突破130万亿元，达到1,349,084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
科技创新引领新质生产力稳步发展。以科技创新为基础新动能茁壮成长，新质生产力相关投资保持了较强的韧性，增速明显高于平均水准。2024年，全国高技术制造业投资和高技术服务业投资分别比上年增长7.0%和10.2%，分别高于总体固定资产投资增速3.8和7.0个百分点。大规模设备更新有序推进，设备工器具购置投资比上年增长15.7%，增速比总体固定资产投资高12.5个百分点。一些有代表性的新兴产业培育壮大，2024年智慧消费设备制造行业增加值同比增长10.9%，其中智慧车载设备制造、智慧无人飞行器制造等行业增加值分别同比增长25.1%、53.5%。
2024年中国资本市场先抑后扬。2024年在宏观经济有压力的背景下，股票市场前期表现不佳，9月下旬中央部署一揽子增量政策后，市场信心明显回升并出现大幅上涨，全年A股表现在全球股市排名靠前。在此背景下资本市场改革有序推进，上半年资本市场第三个“国九条”发布，提出未来5年要基本形成资本市场高质量发展的总体框架，在严把发行上市准入、加大退市力度监管和推动上市公司提升价值等中长期改革做出指导。下半年央行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，证券、基金和保险公司互换便利以及增持回购再贷款对于资本市场稳定发挥重要作用。除此之外，中国证监会多措并举支持并购重组，国资委关于加强央企市值管理的指导意见落地，也是2024年中国资本市场的重要改革。
2024年资本市场活跃度明显提升。2024年A股日均成交额达1.06万亿元，创下历史新高。一方面机构投资者规模继续扩张，2024年新成立公募基金份额11,651亿份，资产净值规模突破30万亿元，其中股票型ETF规模突破2.80万亿元，相比2023年底接近实现翻倍增长；保险资金在股票和证券市场运用余额再创历史新高。
另一方面，个人投资者也明显活跃，新增开户数同比大幅增长，融资余额突破1.80万亿元，创下2016年以来的新高。当前中国市场整体估值在全球仍具备较强吸引力，未来伴随稳增长政策发力和落地，中长期改革持续推进，资本市场仍然充满发展机遇。
中金公司2024年报
金融支持实体经济力度进一步加大。2024年中国人民银行实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。总量上，货币信贷保持平稳增长，流动性保持合理充裕，2024年中国人民银行两次降低法定存款准备金率共1个百分点，两次下调政策利率共0.3个百分点。结构上，中国人民银行持续加大重点领域支持力度，设立5,000亿元科技创新和技术改造再贷款，推出3,000亿元保障性住房再贷款，并创设股票回购增持再贷款及证券、基金、保险公司互换便利两项资本市场的支持工具。货币政策传导上，通过手工补息整改、对公存款优化、同业活期存款自律管理等方式，疏通了政策利率的传导渠道。汇率上，保持了人民币汇率在合理均衡水准上的基本稳定，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，综合施策，稳定预期，防范汇率超调风险。
（二） 证券行业格局
2024年行业盈利同比上行、业务经营迎拐点。2024年主要股指迎来修复、债券市场涨势扩大；A股股票日均成交额同比增长21.2%至10,620.35亿元，融资融券年末余额同比增长12.9%至18,645.83亿元。其中，9月底一揽子政策组合拳催化下，下半年市场风险偏好明显回升、交易活跃度亦显著上行。在此背景下，行业经纪收入及投资收入均有望同比提升，预计带动行业整体盈利同比上行。各业务线来看，成交额提升预计带动行业经纪收入提振；A股IPO及再融资规模同比显著下行，虽信用债及资产证券化产品发行规模同比增长7.5%至20.41万亿元，行业投行收入预计仍将有所承压；券商资管规模稳健、公募基金管理规模同比上行，而基金行业费改深化及固收、被动指数基金占比提升或影响资管类收入表现；全年债券市场表现向好、同时权益市场迎来修复，预计投资收入同比上行。
资本市场改革持续深化，助力行业高质量发展。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），明确“以强监管、防风险、促高质量发展为主线，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局”，并同时强调加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。
此后，在新“国九条”的总体框架下，“1+N”政策体系建设进程快速推进，资本市场生态得到持续优化。
2024年9月，央行、金融监管总局、中国证监会联合发布了涵盖互换便利工具等在内的多项宏观经济及资本市场刺激政策；同月，中共中央政治局会议提出“要努力提振资本市场”，进一步增强对资本市场发展的支持力度。资本市场改革的不断深化，在短期内有助于提升市场交易活跃度，为证券行业的稳健经营提供有力支撑；从中长期来看，也将为证券行业高质量发展、业务扩容及模式升级筑牢坚实基础。
一流投行建设稳步推进，行业供给侧改革有望加速。2024年3月，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，对证券行业中长期发展作出全面及明确的规划部署。文件强调证券公司应“把功能性放在首要位置”，提出“适度拓宽优质机构资本空间，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”，同时严格要求证券公司“夯实合规风控基础”。2024年9月，中国证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，通过指标设定的优化和分类评级的应用，支持合规稳健的优质证券公司适度拓展资本空间。在自上而下的政策引导下，结合减费让利的经营要求以及扶优限劣的分类监管举措，证券行业有望通过内生发展与外延并购的双轮驱动，加速推进供给侧改革进程，进而推动行业集中度不断提升。
（三） 发展战略
中金公司的战略愿景是，聚焦服务国家发展大局、创新支持实体经济、积极促进资本市场改革、有效推动金融风险化解，着眼中长期发展，明确方向、把握机遇，推动公司加快做强做优、提升核心竞争力，努力打造成为具有国际竞争力的一流投资银行。
（四） 经营计划
2025年，公司将秉持“以国为怀”初心，继续扎好中国的根、布好世界的局，发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用，全力写好金融“五篇大文章”，在推进高质量发展的道路上努力实现新突破、取得新成效；保持战略定力，加强战略对业务发展的引领和赋能；积极把握市场机遇，巩固核心竞争优势，拓宽业务护城河，加快将公司打造成为具有国际竞争力的一流投资银行。
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三、 主营业务情况分析
本公司的投资银行业务主要为客户提供股权融资、债务融资及资产证券化和财务顾问等投资银行服务，具体包括境内外上市及再融资的保荐与承销，境内外各类固定收益融资工具的承销，企业并购重组、债务重组、私募融资等交易的财务顾问服务。
本公司的股票业务主要为境内外专业投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”的一站式股票业务综合金融服务，具体主要包括机构交易服务和资本业务等，其中资本业务主要包括为专业投资者提供主经纪商、场外衍生品、资本引荐、做市交易等多种创新产品及资本服务。公司通过在中国重点城市和全球金融中心的专业团队更好地实现资本融通，实现境内外、场内外的团队、客户、业务联动。
本公司的固定收益业务主要为境内外企业和机构客户提供固定收益类、大宗商品类和外汇类证券及衍生品的销售、交易、研究、咨询和产品开发等一体化综合服务，具体包括利率业务、信用业务、结构化业务（含证券化产品和非标产品等）、外汇业务、大宗商品业务（含期货业务）等。
本公司的资产管理业务牌照齐全、产品丰富，参照国际行业标准与国内监管要求，构建了面向境内外市场统一的资产管理业务平台，主要为境内外投资者设计及提供多元化的资产管理产品及服务，包括社保及年金投资管理业务、机构委托投资管理业务、境外资产管理业务、零售及公募基金业务等。
中金公司2024年报
本公司的私募股权业务服务于境内外投资者，为其设计及提供一体化的私募股权投资基金产品及服务，主要包括企业股权投资基金、母基金、美元基金、实物资产基金、基础设施基金等。通过本公司的私募基金子公司统一管理境内外私募股权投资基金业务，投资于具有长期增长潜力、核心竞争力和优秀管理团队的高质量企业。
本公司的财富管理业务主要为个人、家族及企业客户提供范围广泛的财富管理产品及服务，满足客户的交易、投资和资产配置需求，具体包括交易服务、资本服务、产品配置服务等，其中资本服务主要包括融资融券业务及股票质押式回购业务等。
本公司的研究业务主要通过为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务，支持公司各项业务发展。
公司自2020年设立中金研究院，专注于公共政策研究，致力于打造新时代的新型智库。
（一） 投资银行
2024年，公司投行业务全面贯彻落实党的二十大、党的二十届三中全会、中央金融工作会议及中央经济工作会议精神，紧密围绕党中央重大决策部署落实资本市场相关工作，对重点领域加大投入，以股本、固收、并购、债务重组等业务作为抓手，多措并举高质量服务国家战略与实体经济。
我们全力以赴做好“五篇大文章”。如科技金融方面，我们积极服务代表新质生产力的科技创新企业的融资1
需求，持续提高科创企业覆盖深度和广度，合计完成相关项目交易规模约4,700亿元；绿色金融方面，我们致力于推动绿色金融战略，支持新能源、新材料、环保等行业企业融资，促进经济的绿色转型和可持续1发展，完成各类绿色项目交易规模超4,500亿元；普惠金融方面，我们一方面发挥能力优势坚持服务中小微企业各类资本运作的需求，另一方面发挥客户优势通过链主企业的服务优势，赋能专精特新企业的发展壮1大，全年协助完成相关项目交易规模超2,700亿元。股权融资市场环境
2024年，A股IPO共完成100单，融资规模人民币673.53亿元，同比减少81.1%；A股再融资共完成132单，融资规模人民币1,342.02亿元，同比减少71.1%。港股一级市场方面，港股IPO共完成70单，融资规模112.93亿美元，同比增加91.0%；港股再融资及减持共完成230单，交易规模87.01亿美元，同比减少27.1%。美股一级市场方面，中资企业美股IPO共完成35单，融资规模13.98亿美元，同比增加88.9%。中资企业美股再融资及减持共完成13单，交易规模64.68亿美元，同比增加183.0%。
数据来源：公司统计，A股市场为万得资讯，境外市场为Dealogic数据库，均为上市日口径。
数据口径：境内再融资包括定向增发、公开增发和配股；港股、美股再融资包括增发、配股；本公司中资企业全球IPO融资规
2024年主承销金额 发行数量人民币百万元）3,590 612,349 15
2024年主承销金额 发行数量（百万美元）3,835 191,245 9
2024年主承销金额 发行数量（百万美元）注： 港股首次公开发行为保荐人口径；港股再融资及减持为账簿管理人口径。
2025年展望
2025年，本公司将持续贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神和中央金融工作会议、中央经济工作会议精神，全力以赴做好“五篇大文章”，积极服务国家战略；全面加强A股能力建设，围绕新质生产力中金公司2024年报债务融资及资产证券化市场环境
2024年，境内方面，债券市场收益率震荡下行。信用债及资产证券化产品发行规模合计约人民币20.41万亿元，同比上升7.5%；其中，资产证券化产品发行规模为人民币2.04万亿元，同比上升8.8%。地方政府债发行规模为人民币9.78万亿元，同比增长4.8%。境外方面，美联储降息放缓，美债收益率波动加剧，中资企业美元债发行规模保持稳定；与此同时，离岸人民币债券发行与美元可转债发行有所增长，2024年中资发行人中长期境外债券发行规模为1,443亿美元，同比上升47.2%。经营举措及业绩3
2025年展望
2025年，本公司将继续以服务实体经济发展为目标，把握新产品涌现机遇，并在政策引导领域继续加大投入。本公司将统筹各产品线业务开展，提升综合客户服务能力及区域竞争力；对科技创新债券、乡村振兴债券、绿色及ESG债券等专项品种继续加强投入力度；把握市场战略机遇，加速发掘优质基础设施和不动产资产，利用多层次资产证券化产品盘活存量资产；抓住人民币国际化历史机遇，积极拓展海外客户群体，关注民企海外融资需求并不断拓宽产品线；积极把握企业债务管理与信用修复业务机会，推动重组工具创新和拓宽应用场景，实现业务增长。财务顾问服务市场环境根据Dealogic数据，2024年，中国并购市场共完成并购交易2,650宗，合计交易规模约2,263.56亿美元，同比下降35.0%。其中：境内并购交易2,344宗，交易规模约1,835.48亿美元，同比下降37.5%；跨境并购交易306宗，交易规模约428.08亿美元，同比下降21.1%。经营举措及业绩5
2024年，根据Dealogic数据，中金公司并购业务在中国并购市场连续十年排名第一，保持领先地位。2024年，根据Dealogic数据，本公司已完成并购交易73宗，涉及交易总额约505.88亿美元，其中境内并购交易59宗，涉及交易总额约317.89亿美元，跨境及境外并购交易14宗，涉及交易总额约187.98亿美元。
2024年，中金公司深度服务国家战略，助力央国企战略性重组，完成广晟控股集团将广东稀土无偿划转予中国稀土集团、四川金控等改制组建四川农商联合银行、鞍钢集团无偿划转受让凌钢集团股份、潍坊银行增资扩股等项目；牵头多单A股标杆交易，完成亚信安全收购亚信科技、惠泰医疗出售予迈瑞医疗、华润集团收购长电科技控股权、中移资本收购启明星辰控股权等项目；持续发挥市场化交易“撮合者”作用，助推产业整合升级，完成PSS集团中国业务出售予南京新工、红瑞生物出售予方源资本、厦门华特出售予海南控股、海尔集团战略入股上海莱士等项目；持续领跑港股资本市场交易，完成锦州银行私有化、赛生药业私有化、新加坡金鹰集团旗下Isola Castle要约收购及私有化维达国际、魏桥纺织私有化等项目；发挥跨境领先优势，完成LOTUS De-SPAC及韩国综合金融集团MERITZ投资其PIPE融资、希荻微收购韩国上市公司Zinitix、天合光能出售旗下美国光伏组件生产资产予美股公司FREYR等项目。此外，继续助力政府和企业化解风险，保障职工就业，牵头执行辽宁忠旺集团司法重整、宝塔石化集团司法重整、青海盐湖镁业／盐湖海纳公司司法重整暨中国盐湖集团组建、福建合力泰科技司法重整、后谷咖啡司法重整、福建傲农生物司法重整、大位科技（原广东榕泰）司法重整等项目。中金公司2024年报
2024年完成的标志性项目包括：四川金控等改制组建四川农商 31亿美元助力四川成为西部首个、全国第四个创立农商联合银行的省联合银行 份，推动西部金融中心建设赛生药业私有化 11亿美元生物医疗领域近十年完成的规模最大的港股私有化交易惠泰医疗出售予迈瑞医疗 9亿美元科创板首单“A控A”收购交易锦州银行私有化 9亿美元国内第一单H股银行私有化天合光能出售旗下美国光伏组 4亿美元服务中资新能源企业全球化发展代表性交易件生产资产予美股公司FREYR亚信安全收购亚信科技 2亿美元科创板首单“A收港”重大资产重组辽宁忠旺集团司法重整项目 –全国制造业单笔金额最大的重整投资交易精准切割处置产业和金融领域重大风险隐患引入高水平产业重组方，持续发展铝加工产业，助力东北全面振兴宝塔石化集团司法重整项目 约1,400亿元 宁夏地区已完成的最大规模重整案件人民币平稳化解巨额票据债务风险，维护区域金融稳定青海盐湖镁业／盐湖海纳公司 约510亿元 青海省“加快建设世界级盐湖产业基地”的重要举措司法重整暨中国盐湖集团组建 人民币央地共建全国最大盐湖开发利用企业集团项目 有力提升国家粮食资源安全保障能力和水平福建合力泰科技司法重整项目 约120亿元 电子信息行业最大规模上市公司重整人民币引入优质产业合作方，深化“数字福建”建设，发展智能终端核心部件产业链云南后谷咖啡司法重整项目 约115亿元 化解大额金融债务，保障数千名咖农、林农合法权益人民币保住本土咖啡品牌，做深做优做强云南地区咖啡产业福建傲农生物司法重整项目 约100亿元 福建省畜牧养殖行业最大规模上市公司重整人民币优化上市公司资产负债结构，引入增量发展资金，提升地区生猪供应保障水平大位科技（原广东榕泰）司法重 约18亿元 首家数据中心行业上市公司重整整项目 人民币促进上市公司向新一代信息技术领域转型升级，支持粤东地区数字经济发展注： 司法重整项目规模均为涉及债务规模
2025年展望
2025年，本公司将积极响应中国证监会《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，通过提供优质并购服务助力上市公司高质量发展，继续深入把握重点行业并购机会，助推市场化产业整合升级，发扬境内外联动优势，坚定助力经济转型升级，夯实优势、发力创新、争取稳步提高市场份额。债务重组方面将继续运用综合化手段、长期化手段，为困境企业引入全系列投行产品与服务、助力困境企业实现脱困重生、转型升级；利用投行专业化能力，助力地方政府平台防风险化债务，在发展中谋转型；坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，维护产业链安全，助力实体经济提质增效。
（二） 股票业务
市场环境
2024年，全球股市受到货币政策调整、地缘局势紧张、经济复苏与科技创新等因素影响，各个市场表现不一，主要指数多数上涨。A股市场先抑后扬，9月以来在政策积极变化下扭转弱势，活跃度上升。
截至2024年末，上证综指较年初上涨12.7%、深证成指上涨9.3%，沪深300指上涨14.7%，中证500指上涨5.5%，创业板指上涨13.2%；恒生指数上涨17.7%，恒生中国企业指数上涨26.4%，恒生科技指数上涨18.7%。2024年，A股日均交易额人民币1.06万亿元，同比上升21.2%；港股市场日均交易额1,318.00亿港元，同比上升26.0%。
中金公司2024年报
经营举措及业绩
2024年，中金公司积极贯彻二十届三中全会和中央金融工作会议的总体部署，发挥股票业务特色，为境内外机构投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”等一站式股票业务综合金融服务，重点服务国家创新驱动、科技自强、绿色发展、普惠金融等重要战略；发挥桥梁纽带作用，为资本市场引入高质量投资者和长期耐心资本，为稳定市场、推动资本市场改革开放做出应有贡献。
机构服务有新成效。夯实机构客群优势，升级全球交易能力。践行以客户为中心的经营理念，全面覆盖多元客群。新开户数量实现稳健增长。QFII客户市占率连续21年排名市场首位，多家全球长线基金投研排名领先；港股交易市场份额在中资券商中持续领先；主要公募基金、重点保险机构投研排名持续位于第一梯队；私募客群覆盖率进一步提升；银行客群拓展取得新的突破；全国社保基金投研排名保持领先；为多家大型央企国企提供股份增减持等综合金融服务。
产品能力有新提升。积极落实监管要求，加强全面服务客户能力建设，完善风险防控管理机制体系，维护资本市场稳定。境内产品业务持续提升全生命周期产品服务能力，保持市场优势地位，丰富资产配置选择和机构投资渠道。积极开展境内科创板做市、北交所做市等牌照业务，助力多层次资本市场建设和服务高新科技企业发展。境外产品业务不断扩大覆盖市场、丰富产品种类，拓展客户类型、优化客户结构，国际竞争力进一步增强，综合实力在境外中资券商中名列前茅。
国际拓展有新模式。加大国际布局力度，跨境业务影响力持续提升，为客户提供一流的全球资本市场服务。积极布局互联互通机制全枢纽交易所，新增覆盖哈萨克斯坦、韩国、马来西亚三个亚洲市场，支持美国、日本、新加坡等全球股票市场交易。协助监管机构、政府机构和重要客户开展国际路演，邀请海外客户来华调研，协助上市公司赴海外路演，大力讲好中国故事和中国资本市场故事。互联互通交易份额保持市场前列；作为首批“港币－人民币双柜台模式”做市商之一，荣获香港交易所“人民币柜台最活跃做市商”奖项，助力人民币国际化；境内外团队配合执行多个一级、二级市场项目，为上市公司引入境外战略、基石投资者，积极吸引长线资金入市；重点拓展新兴市场及“一带一路”国家客户，助力中金境外业务扩展，提高综合服务客户水平。
2025年展望
2025年，公司将始终坚持以服务国家战略为引领，践行以客户为中心的经营理念，加强全方位服务客户能力体系建设，努力构建提供领先解决方案的全球股票业务平台，不断提升股权生态链建设，持续营造客户生态圈。深耕各类机构客群，综合增强产品能力，提升双向跨境能力，提高投研交易服务数字化水平，全方位做好风险管控防范，坚持稳中求进总基调，为建设中国特色现代资本市场、推进中国式现代化积极贡献力量。
（三） 固定收益
市场环境
2024年，国内经济修复分化延续，货币政策持续宽松，境内债券市场利率中枢震荡下行，10年期国债收益率跌至2%以下，债券市场整体交易较为活跃，境外市场受到美国经济数据及美国大选等因素综合影响，整体呈震荡走势，年末收益率较上年同期有所抬升。根据China Bond数据，2024年全年银行间市场现券交易总量达249.7万亿元。
经营举措及业绩
2024年，公司持续推动固定收益业务发展，以服务实体经济为根本宗旨，落实服务国家战略。以客户为中心，传统业务提质增效，积极布局新兴业务。债券承销和交易量持续保持市场领先地位，中资外币债券排名全市场第一；不断加强国际化客户覆盖和交易服务能力，以中国内地和中国香港为双中心，搭建纽约、新加坡、东京等地的全球化销售网络，跨境结算量持续增加。
积极把握机遇，加强产品创新和客户服务，持续发展衍生品业务。加强境内外产品创新，实现诸多创新业务落地，打造定制化服务能力；持续发展衍生品业务，拓展利率、信用和外汇业务范围，大宗商品做市重点品种排名市场前列。
推进业务和科技的融合，积极探索前沿金融科技创新，持续加强风控能力和运营体系建设。
2025年展望
2025年，公司将积极学习贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，以及中央金融工作会议、中央经济工作会议和全国金融系统工作会议精神，推进固定收益业务高质量发展。提升客户综合服务能力，打造全时区、多币种、多市场的全球做市平台，持续扩大影响力；进一步加强产品定制化创设能力，持续推动产品创新，提升服务实体经济能力，构建全产品、一站式客户服务平台；提高境内外业务能力，助力高水平对外开放，稳步落实国际化布局；继续推进数字化转型，加强数字经济能力建设，提升全球化展业的系统化能力，打造一流的FICC金融科技平台。
中金公司2024年报
（四） 资产管理
资产管理
市场环境
2024年，全球经济缓慢复苏，外部环境复杂，地缘风险攀升，大国博弈加剧。伴随国内经济结构调整，新旧动能转换，资本市场复杂多变。9月24日央行、金融监管总局、中国证监会联合发布多项政策后，市场迎来强劲反转。今年以来，监管持续引导资管行业规范发展，费率改革稳步推进，行业竞争愈发激烈，对资管机构合规经营、投研建设、风险管理、服务创新等核心能力均提出了更高要求。资管机构持续探索提升产品业绩表现，着力为投资者创造长期可观的回报。
经营举措及业绩
2024年，公司坚持以客户为中心，围绕“五篇大文章”支持中国式现代化建设，践行金融为民理念，以专业投资管理服务践行使命担当，全力推动资管业务高质量发展。公司紧密围绕打造投资管理能力、塑造投研核心竞争力，坚持团队培养。公司巩固战略客户合作，扩展对社保、年金、银行、保险等客户的服务深度和广度，契合客户需求提升服务质效；拓展企业客群，开拓零售渠道，丰富产品供给，多措并举推动业务提质拓面。不断提升数字化能力，重点聚焦投研一体化和运营管理，深化平台能力建设和业务流程融合。
截至2024年12月31日，本公司资产管理部的业务规模为人民币5,520.34亿元。产品类别方面，集合资管计划和单一资管计划管理规模（含社保、企业年金、职业年金及养老金）分别为人民币1,667.33亿元和人民币3,853.00亿元，管理产品数量783只。
2025年展望
2025年，公司将持续坚决贯彻落实党中央决策部署，深度融入国家发展大局，助力金融强国建设。继续着力打造投研核心竞争力，培养研究能力，提升团队赋能，致力于提升产品业绩表现，提升客户获得感；丰富策略储备，优化产品供给，打磨特征明显、有竞争力、能够满足客户综合需求的产品线；持续推进业务数字化赋能，综合推进投研、风控、运营平台建设；强化机制建设，严守合规风控底线，保障业务高质量稳健开展，为打造具有国际竞争力的一流投行作出有力贡献。
中金基金
市场环境
2024年A股市场呈现先抑后扬态势，主要股指全年实现稳健回升。9月出台的资本市场“政策组合拳”有效提振市场信心，市场活跃度明显修复。
我国公募基金行业监管框架在新“国九条”指导下全面升级，构建“长钱长投”制度体系，强化投资者适当性管理，推进产品创新试点等。在政策引导与市场需求共振下，截至2024年12月31日，公募基金行业规模增至32.8万亿元，全年增长5.2万亿元，增幅18.9%。公募基金行业产品总数达到了12,367只，相较于2023年末6
的11,528增加了839只。经营举措及业绩
2024年，中金基金积极响应并践行国家高质量发展的政策导向，坚定聚焦核心业务领域，致力于服务国家战略目标，并着力做好金融领域的“五篇大文章”。公司积极丰富产品线布局，推出多支匹配各类市场需求的产品，并通过加强投研能力建设，逐步积累中长期业绩，保障公司业务经营稳健发展。2024年中金基金新发5只公募基金，完成中金印力消费REIT、中金联东科创REIT、中金重庆两江REIT的发行，公募REITs管理规模持续保持行业前列，成立中金金辰债券、中金成长领航混合2支传统公募基金。截至2024年12月31日，中金基金管理公募基金规模增长至人民币2,073.3亿元，同比增长63%。公司全方位提升管理效率与数字化赋能，严守合规风控底线，业务总体运行平稳，无重大违法违规情况及重大风险合规隐患。
2025年展望
2025年，中金基金将通过持续积累绩优固定收益类产品业绩、顺应市场趋势重点发展权益类产品及深耕公募REITs产品的投资运营，推进资产管理业务的稳健发展；将加强销售骨干队伍建设并完善关键渠道管理体系；将推动品牌宣传、研究与企业文化的一体化融合；将持续强化合规风控管理以坚守风险底线，并致力于丰富产品线来满足投资者多样化的财富管理需求。中金基金长期专注于构建稳定且持续的投研输出能力，将在巩固现有业务优势的基础上积极探索新的增长领域，为广大投资者提供更加全面、专业的金融服务。中金公司2024年报
（五） 私募股权
市场环境
2024年，受宏观环境多变、资本市场波动和地缘政治博弈等因素影响，私募股权市场仍处于阶段性调整时期。但与此同时，党中央、国务院在多个重磅文件和会议中均特别提到“支持风险投资、创业投资、私募股权投资，壮大耐心资本”，并将之与推动科技创新和发展新质生产力挂钩，足见国家对私募股权行业的肯定和重视。《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》等一系列政策相继出台，对私募股权行业有着里程碑意义，有望推动私募股权行业高质量发展。
募资方面，2024年私募股权行业募资端持续承压，早期和创投基金降幅尤为明显。资金继续向头部投资机构聚集，“二八分化”趋势愈发显著。未来在政策支持下，私募股权行业有望更多引入保险、金融资产投资公司等多元化耐心资本，针对地方政府的化债“组合拳”也有望进一步缓解政府引导基金出资压力，有助于私募股权基金汇聚社会资本、支持新质生产力发展。
投资方面，2024年面对市场环境的变化，私募股权管理人出手更加谨慎，投资节奏有所放缓。投资机构在投资策略上也在不断迭代，深耕细分领域、强化投后赋能成为打造差异化竞争优势的关键。分行业来看，硬科技赛道仍为市场关注的焦点，半导体及电子设备、IT、生物医疗稳居前三大重点投资领域，尤其是AI热潮的兴起带动IT领域投资活跃度逆势上扬。
退出方面，受二级市场波动、IPO政策收紧等因素影响，2024年中国私募股权市场退出节奏有所放缓。随着提振资本市场、鼓励并购等政策密集出台，私募股权市场退出通道有望进一步畅通，并购、二手份额转让等新型退出路径迎来发展良机。
经营举措及业绩
截至2024年12月31日，公司私募股权业务通过多种方式在管的资产规模达到人民币4,576亿元，市场龙头地位进一步巩固。2024年，公司私募股权业务逆势募集大量直投基金和母基金，与各级政府、产业集团、金融机构等深度合作，落地具有重大战略意义的中金启元二期科创母基金、四川省先进制造投资引导基金、西部（重庆）科学城基金等，为服务国家战略提供长期风险资本。围绕金融“五篇大文章”深耕战略新兴产业，布局大量高新技术、先进制造、新能源、新材料、医疗健康领域的硬科技企业，探索中国私募股权投资的最佳实践。为投资人和被投企业提供多元化的深度赋能，以耐心资本陪伴企业成长，被投企业上市数量领先同业，并连续多年在业内权威榜单中位居前列。
2025年展望
公司将坚持金融服务实体经济的根本宗旨，以私募股权为抓手助力耐心资本壮大，培育与发展新质生产力。锚定公司中长期战略目标，围绕“稳增长、提绩效、优服务、强基础、防风险”持续发力，积极扩大企业股权基金、母基金产品优势，强化与地方政府、产业集团的合作，全力推动多支重点基金落地。多措并举着力加强投资能力建设，持续创新业务模式，提升经营绩效。加强对投资人和被投企业的双向赋能及数字化建设，进一步打造并发挥投资生态圈的作用。集团管理资产规模注： 公募基金主要包括中金基金管理的公募证券投资基金及私募资产管理计划。中金公司2024年报
（六） 财富管理
市场环境
回首2024年，资本市场既充满挑战，也不乏机遇，“924”后市场热度快速回升。沪深股票成交金额257.01万亿元，同比上升约21.45%。在复杂但整体向好的资本市场环境下，居民对财富管理资产配置及价值创造能力的需求持续提升。
经营举措及业绩
2024年，财富管理加强客户陪伴，做好投资和顾问两个方面，以保有客户资产为核心，通过买方投顾和资产配置助力居民“长钱长投”和降低短期波动。通过资产配置，产品规模连续五年正增长，增长至近3,700亿元，不断丰富完善50系列买方投顾体系，规模增长至近870亿元，创新高。作为首批入围券商开展跨境理财通业务，秉承“中金一家”服务理念，为粤港澳大湾区合格投资者提供优质的一站式跨境理财服务。持续加大普惠性金融产品推动力度，“公募50”保有量较上年末增长139%，持续提高“股票50”“ETF50”“股票T0”等创新个人交易服务的渗透率，创新交易服务累计覆盖客户超35万人次，签约客户资产超2,500亿元。
始终坚持客户至上，为广大客户提供兼具深度与温度的服务，将普惠金融工作推向新高度。公司通过全渠道、多场景获客模式，服务更广客群。中金公司财富管理总客户数近850万户，客户账户资产总值人民币3.18万亿元。持续加强投资者教育，投教工作在中国证券业协会公布2023-2024年度投资者教育工作评估中再获A等次；继续打造高质量“线上+线下”品牌活动矩阵，开展九大品牌线下活动，线下活动场次近5,000场，线上直播观看超1,500万人次。
持续落地SMART数智化战略，数字化拓展服务边界。升级APP、E-SPACE、买方投顾数字化平台RITAs铁三角，APP焕新升级11.0版本，成为行业首批支持鸿蒙原生系统的券商APP；布局AIGC新质生产力，赋能投顾展业效能提升；着力增强高水平科技自立自强并守护系统运行安全，金融科技能力处于同业前列。2024年，E-Space平台获得中国人民银行金融科技发展奖，中金财富连续第三年荣获中国人民银行金融科技发展奖。
2025年展望
展望2025年，财富管理业务将继续做好“五篇大文章”，保持买方投顾转型战略定力不动摇，随着客户风险偏好回升，积极把握市场机遇，落地“拓市场、提质效、固优势、强管理”四大举措，建设值得客户信赖的国际一流财富管理机构，与客户一起成就更大的人生价值与社会价值。争市场，提升普惠金融规模，持续做好规模化、高质量获客。提质效，传统和创新手段并举，提升客户服务质效。固优势，巩固买方投顾和全球资产配置领先者地位，助力资本市场投融资综合改革和国家高水平对外开放。强管理，打造行业一流组织能力。
（七） 研究
公司研究团队关注全球市场，通过公司的全球机构及平台向国内及国际客户提供服务。公司的研究产品及投资分析涵盖宏观经济、市场策略、固定收益、金融工程、资产配置、股票、大宗商品及外汇。截至2024年12月31日，公司的研究团队由近400名经验丰富的专业人士组成，覆盖40多个行业及在中国内地、香港特区、纽约、新加坡、法兰克福、伦敦及巴黎证券交易所上市的1,800余家公司。
中金研究部因为独立性、客观性及透彻性获得国内及国际投资者的认可。2024年，公司共发表中外文研究报告16,000余篇。在大量的行业和公司报告基础之上，还发布了“AI经济学”、“新宏观策略研究”、“数说消费”、“中金REITs研究”、“国别研究”、“具身智能”等系列专题报告，展现了公司对中国经济和资本市场的深刻理解。正是基于在研究报告广度和深度上的双重优势，公司在客户中赢得了“中国专家”的声誉。2024年，成功举办“中金公司全球投资策略会”、“新范式、新宏观－ 2024中金公司中期投资策略会”、“2024成都新质生产力上市公司闭门会”、“新生与萌芽，创新与出海－第四届中金医药健康产业峰会”、“内需创新，出海起航：中金大消费产业峰会”、“应时之变：2024年度投资策略会”等多场大型高品质论坛，深入探讨分析资本市场热点和宏观政策趋势，获得机构客户广泛关注与好评。
中金研究院全方位打造公共政策研究品牌及社会影响力。2024年，中金研究院举办“变革中的劳动力市场：新时代就业趋势”、“中印新经济对话：数字经济与绿色发展”、“金融助力科技：长三角科技金融国际研讨会”、“全球绿色低碳转型新任务：绿色工业化与气候进程的协同”等4场季度宏观经济研讨会。面向全球公开出版了《创新：不灭的火炬》《迈向橄榄型社会》《大国产业链》《一带一路新十年》四本著作的英文版，与国
合会、亚太能源研究中心、G20等国际组织开展绿色金融合作和交流研讨，贡献“中国方案”。第四年开展乡村振兴调研，发布《垄上听风》乡村振兴调研报告。充分发挥智库连接与纽带作用，服务国家关键领域发展，持续推进多项公共政策研究和服务。
（八） 其他说明
报告期内，公司经营情况无重大变化，未发生对公司主要经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项，不存在因非主营业务导致利润构成或利润来源发生重大变化的情况。
中金公司2024年报
四、 主要经营情况及财务报表分析
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