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| 山金国际(000975)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 （一）黄金行业发展状况
2024年是黄金价格表现超预期的一年，国际地缘政治动荡与美联储降息预期交织，叠加全球央行持续增持黄金储备，
推动国内外金价屡创新高。国际市场因避险情绪主导，黄金资产成为对冲经济不确定性的核心工具。国内黄金行业产量稳步增长，消费结构呈现分化态势，同时，资源勘探的不断突破则进一步增强了资源保障能力。
1、全球黄金行业发展情况
在全球经济不确定性加剧和地缘政治风险频发的背景下，黄金作为避险资产的核心价值进一步凸显，2024年国际黄金
市场呈现供需创新高、价格持续攀升的强劲发展态势。需求端，全球央行持续大规模购金构筑战略储备，科技用金在人工智能产业推动下实现结构性突破；供给端，金矿产量和回收金共同拉升供应量；价格则创下全年40次刷新历史纪录的突出表现，COMEX黄金期货年度涨幅超27%，年内一度突破2,800美元/盎司。从需求端看，世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年全球黄金总需求（包含场外交易）达 4,974 吨，按价值量计算的2024年全球需求总额为3,820亿美元，均创历史新高。从供给端看，金矿产量和回收金的增长共同推动了黄金供应总量的增加。世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年全球黄金供应量为4,974吨，同比增长1%，创世界黄金协会有数据统计以来的新高。其中，金矿产量3,661吨，同比增长0.47%；回收金供应量1,370吨，同比增长11%。
2024年，国际金价延续上涨势头。根据《全球黄金需求趋势报告》，2024年以美元计价的伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价共40次刷新纪录。2024年12月底，伦敦现货黄金定盘价为2,610.85美元/盎司，较年初上涨25.83%；2024年全年均价2,386.2美元/盎司，较2023年上涨22.97%。
2、国内黄金行业发展情况
在全球金价高企背景下，2024年国内黄金行业呈现出生产稳健扩容与消费结构深度调整的双重特征。上游生产端，
2024年我国黄金行业实施新一轮找矿突破战略行动，同时“一带一路”合作持续深化为中国黄金矿业海外并购创造了机遇，
业内企业努力实现黄金资源的增储上产。下游消费端，金价高位运行加速结构性分化，消费者从“装饰性持有”向“资产配置”转向，黄金首饰消费量同比锐减24.69%，而投资属性更强的金条及金币需求逆势增长24.54%。此外，我国央行持续增持凸显出黄金在国家金融安全体系中的战略地位。原料黄金产量：中国黄金协会统计数据显示，2024年，国内原料黄金产量为 377.242 吨，同比增长0.56%，其中，黄金矿产金298.408吨，有色副产金78.834吨。另外，进口原料产金156.864吨，同比增长8.83%。全国共生产黄金534.106吨（含进口原料产金），同比增长2.85%。我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量71.937吨，同比增长19.14%。全国黄金消费量：2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中，黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；金条及金币373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。我国黄金储备：2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨，截至2024年底，我国黄金储备为2,279.57吨，位居全球第6位，黄金储备量再创历史新高。国内黄金价格：上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克，较2024年年初开盘价上涨27.87%；全年加权平均价格为548.49元/克，较2023年同期上涨22.14%。
（二）公司行业地位
公司是中国领先的黄金生产商之一，业务涵盖黄金勘探、开采、销售等领域。公司旗下矿山资源优质、管理先进，其
中黑河洛克是国内入选品位较高的金矿，吉林板庙子是国内生产管理水平较为先进的矿山，青海大柴旦探矿增储潜力巨大，玉龙矿业是目前国内矿产银（含量银）最大的单体矿山之一，Osino 在纳米比亚拥有丰富的采矿开发和勘查项目，旗下核心资产Twin Hills项目建成投产后，有望成为纳米比亚最大的单体金矿山。根据中国黄金协会数据显示，2023年公司矿产金产量在全国黄金矿业上市公司中排名第 6 位，公司也是黄金矿山中毛利率较高的矿企，2023年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第4位。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，在金价大涨的市场环境下，公司锚定“固本增量、质效双升”年度目标，坚持“做大、做稳、做强、做活、
做快”工作方针，树牢“指标、质效、风险”责任意识，突出重点难点、聚力攻坚突破，生产经营业绩再创新高、高质量发展动力活力持续增强。2024年实现营业收入1,358,544.11万元，比上年同期增长67.60%；营业利润318,061.93万元，比上年同期增长51.67%；归属于上市公司股东的净利润217,311.49万元，比上年同期增长52.57%。
（一）科学管控，经营指标再创新高
报告期内，公司深入扎实推进各项工作，超额完成年度各项生产经营任务。依托于公司拥有的四座大型优质在产矿山，
2024年，公司实现黄金产量 8.04 吨，同比增长14.69%；生产铅、锌金属量 29,886 吨，同比增长14.96%；实现银产量
196.05 吨，同比增长1.57%。公司旗下黑河洛克、吉林板庙子和青海大柴旦拥有品位高、盈利能力强的黄金矿山，本年度对公司归属于母公司股东的净利润贡献率为95.87%。
（二）内外联动，探矿增储实现突破
公司坚定推进国际化战略，加快海外优质资源获取，成功完成 Osino100%股权收购，迈出了国际化发展的坚实步伐，
实现了海外并购项目零的突破。该项目的收购为公司新增 127.2 吨黄金资源量，预计投产后将带来每年 5 吨的黄金产能，显著地提升了公司资产规模和盈利潜力。公司持续加大现有矿山及周边地质探矿投入，探矿增储能力进一步增强。本报告期，公司旗下矿山探矿合计新增资源量金12.686吨、银95.716吨、铅5,930吨、锌13,288吨。
（三）精益管理，降本增效成果显著
为满足战略规划及业务发展需要，公司加强管理，优化组织架构，进一步提升运营效率。报告期内，通过积极推进层
级压减，优化总部组织架构和岗位体系，提高了垂直管理决策和执行的效率。成本控制方面，公司及所辖企业深入推进“全员、全岗位、全要素、全过程”的降本增效活动，克金单位生产成本较上年有所下降。同时，通过优化投资理财结构，实现了自有资金的稳健循环利用，集中招标采购降低了采购成本。此外，公司将创新驱动和科技支撑作为发展新质生产力的核心要素，加强研发投入，斩获了一批丰硕成果。
（四）贸易赋能，平台优势充分释放
上海盛鸿及其子公司作为公司矿产品的保值和销售平台，坚持扎根贵金属、有色金属产业的定位，加强产业链供需研
究，延伸扩大产业链经营品种。公司开展了白银、铜、锡、铝、锌等金属的贸易活动，同时合理运用期货、期权、汇率等金融衍生品工具增加公司贸易利润。2024年金属商品贸易板块实现收入 77.28亿元，较上年同期提升 118.37%，进一步扩大了公司收入规模。同时，贸易板块充分发挥平台优势，积极参与集团内协同，助力境外项目有序快速推进，为公司的跨越发展提供了支撑、增强了后劲。自“银泰黄金”更名为“山金国际”后，公司迅速启动相关自媒体平台logo标识的变更，组织所辖企业开展企业文化体系建设现场交流、宣贯、学习活动，强化山金国际的品牌形象与标识应用，使新的企业文化顺利落地，增强了员工对山金国际品牌的认同感和归属感。公司在资本市场的影响力和重要性进一步提升。2024年，公司入选沪深 300 和深证 100 指数样本。同时，公司荣获“第十八届主板上市公司价值百强奖”和“最具人气上市公司 TOP100”，彰显了公司在行业内的领先地位和良好的企业形象。
（六）担当责任，安全环保护航发展
公司严格落实安全生产主体责任，深入推进“安全生产治本攻坚专项行动”。报告期内，公司安全生产与环境保护工
作成效显著，未发生任何安全、环保事故，实现了安全环保“双零”。公司下属四座在产矿山中有三座是国家级绿色矿山、一座是省级绿色矿山，实现了经济效益和生态效益相统一，为公司实现健康、可持续、高质量发展保驾护航。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
有色金属矿采选业 销售量 吨 28,076.12 27,515.34 2.04%生产量 吨 30,090.54 26,196.63 14.86%库存量 吨 3,954.84 1,940.42 103.81%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求产品名称 项目 单位2024年2023年 同比增减生产量 吨 12,741.87 9,494.45 34.20%库存量 吨 2,364.93 629.66 275.59%锌精矿 销售量 吨 16,885.42 17,837.76 -5.34%生产量 吨 17,144.58 16,502.17 3.89%库存量 吨 1,556.56 1,297.40 19.98%各矿山矿产品生产量：公司名称 公司持有权益 选矿量（吨） 矿产金（吨） 矿产银（吨） 铅精粉（吨） 锌精粉（吨）玉龙矿业 76.67% 1,369,931.72 175.00 12,741.87 17,144.58黑河洛克 100% 435,009.00 2.21 20.23吉林板庙子 95% 849,275.00 2.32 0.48青海大柴旦 90% 929,385.00 3.51 0.34注：上表中矿产银的销售单价为扣除加工费和增值税后的价格。注：合并摊销前为单体矿山营业成本，合并摊销后为考虑评估增值摊销后的营业成本。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1、新设子公司
海南盛蔚成立于2023年12月14日，注册资本为50,000万元，注册地址为海南省海口市江东新区兴洋大道181号205室-11093。该新设子公司2023年度未开展经营活动，无财务数据信息，于本期新增纳入合并范围。
吉林盛达成立于2023年12月26日，注册资本为100万元，注册地址为白山市浑江区板石街道吊水壶村吉林板庙子矿业选厂办公楼402。该新设子公司2023年度未开展经营活动，无财务数据信息，于本期新增纳入合并范围。
1466331B.C.Ltd.(Britsh Columbia)成立于2024年2月16日，注册资本为368,000,000.00加元，注册地址为加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华市瑟洛街745号2400室，于本期新增纳入合并范围。
2、其他原因的合并范围变动 2024年8月29日，公司通过下属海南盛蔚贸易有限公司在加拿大设立的全资子公司 1466331B.C.Ltd.(Britsh
Columbia)，以每股1.90加元的价格的现金方式收购Osino Resources Corp.（以下简称“Osino”）100%股权，于本期将
Osino 及其子公司纳入合并范围。本公司取得该子公司控制权时，该子公司不构成业务，不按照企业合并准则进行处理。本公司将购买成本以购买日所取得的各项可辨认资产、负债的相对公允价值为基础进行分配。本公司合并范围合并财务报表范围包括上海盛蔚、黑河洛克、青海大柴旦、玉龙矿业、吉林板庙子、华盛金矿、上海盛鸿等33家公司。与上年相比,本年新增纳入合并范围海南盛蔚、吉林盛达、1466331B.C.Ltd.(Britsh Columbia)等3家公司，现金收购增加Osino Resources Corp.等18家公司，合并范围具体参见本附注“在其他主体中的权益”相关内容。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
研发费用 119,570,040.03 6,271,909.59 1,806.44% 加强研发费用归集，加大研发投入
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响金英金矿采矿权及外围板石沟探矿权成矿 揭示成矿构造背景和成矿的深部地质作用机制，厘定成 完成 技术原理的研究。 新增的矿产资源储量可增加矿山的生产规模和黄金规律及预测找矿研究 岩成矿时代。 产量，提高企业的盈利能力和市场竞争力。深部开采应力及地压监测研究 探明主要开拓工程巷道围岩的应力应变规律以及深部采矿工程中关键工程位置应力变化规律，为井下安全开采提供重要的参考依据。 完成 技术原理的研究。 工程经验表明，岩爆会大量集中于高地应力地区发生。从能量角度来说，高地应力区围岩通常具有较大的弹性模量及抗压强度。东安金矿25m中段与保安矿柱回采稳定性研究及设计 研究保安矿柱的开采方法，工艺参数，安全保障措施。 未完成 研究保安矿柱的开采方法，工艺参数，安全保障措施，确保开采保安顶柱设计通过评审。 开采保安顶柱增加矿石量，可延长矿山经营期限。稳定磨矿细度防泥化提高选矿回收率的研究 对磨矿分级系统进行优化调整，防止磨矿过程中泥化现象的发生。 完成 提高劳动生产率。 将细度、处理矿量、浸出浓度、浸出时间等条件确定后，进行含金矿物的浸出，进行选矿回收率的统计。矿山充填自动化精确控制工艺研究 通过自动化精确控制工艺，精准调节充填料浆的浓度与灰砂配比等关键参数，从而提升充填体的稳定性、强度等质量指标。 完成 提高劳动生产率。 固体废料的有效利用不仅能够减少废料排放对环境的影响，还能从资源利用的角度提高整个矿山开采的效益。原矿筛分破碎高效工艺研究 采用“多碎少磨”方法或“破磨结合”方式。在破碎比合理调配下，通过降低人磨物料粒度，从减少粉磨能耗上弥补由于降低破碎机粒度所带来能耗增加，以降低实现系统节能。 完成 技术原理的研究。 通过技术改造，设备改造实现老系统的高效化，新型产品同时在老设备上应用，需要进行试验，并不能改变原设备性能。变频器热管散热方式井下环境试验研究 高效散热：热管是一种高效的传热元件，其传热效率远高于传统的散热方式。热管通过蒸发和冷凝液体的相变过程来传递热量，具有很高的导热系数，可以有效降低设备的温度。 完成 增加产品功能或提高性能。 由于热管内部没有机械运动部件，因此不会出现磨损和故障等问题。此外，热管的性能稳定，可以在恶劣的环境条件下正常工作。尾矿氰化物无害化处理技术研究与应用 为消除尾矿矿浆输送过程中可能出现的泄漏对环境的污染。 完成 减少环境污染。 通过在炭浸后采用SO2/O2法除氰然后再进行尾矿输送与堆存就可消除此风险，同时还可能利用除氰后的尾矿进行矿山井下充填或制砖等再利用变废为宝，提高企业效益同时降低矿山成本与选矿尾矿筑坝成本，很值得在同行业进行推广。金矿破碎矿体中钻孔技术的研究与应用 研究钻孔技术能力，避免因地质构造影响而改变钻孔轨迹或导致钻孔失败。 完成 技术原理的研究。 采金矿资源，减少资源的浪费，使有限的金矿资源能够得到更长久、更合理的利用。井下排水人工智能控制系统研究与应用 系统以可编程控制器（PLC）为核心，结合传感器、通讯装置和上位机等设备，实现对井下排水设备的远程监控和自动化控制、智能控制策略。 完成 提高劳动生产率。 系统支持远程监控和管理，操作人员可以通过上位计算机系统或移动终端对泵站进行远程控制和管理。这种功能减少了人员的劳动强度，并实现了泵站的无人值守运行。利用钻孔联通治理巷道涌水技术的研究 利用钻孔联通治理巷道涌水技术，提高巷道的稳定性和安全性。 完成 技术原理的研究。 经济效益减少排水设备购置与运行成本、设备运行成本，开采量增加，回收率提高。井下泵站继电控制排水自动化系统研究 用继电器代替控制排水泵的启停，高水位自动开启，低水位自动停止，实现泵站无人值守自动控制。 完成 减少能源消耗或提高能源使用效率。 继电器的控制系统和被控制系统之间的互动关系使得继电器能够实现电流的自动调节、安全保护以及电路转换等功能，从而提高了电路的安全性和稳定性。矿山企业控制和降低采矿损失率与矿石贫化率的研究 控制和降低采矿损失率与矿石贫化率是检验矿山开采技术水平，衡量采矿方法合理性及矿产资源利用能力的技术经济指标。 完成 提高劳动生产率。 降低采矿损失率和贫化率的项目在采场设计、充填体强度、成本节约、双率指标等方面的应用预期。井下充填高压及离析问题治理关键技术研究 形成的物理力学过程与影响因素，建立精确的高压预测模型，模型预测准确率达到98% 以上，能够为充填作业参数的优化提供科学依据，有效提前预警高压风险。 完成 技术原理的研究。 抗压强度：在特定养护龄期（如28天）后，充填体平均抗压强度达到1.2MPa以上，且强度离散性控制在1.5米以内，以确保充填体能够有效支撑井下采场顶板，减少地压活动风险。提高充填体早期强度的试验研究 调研与测试、理论分析和计算、充填配合比优化试验等方法和手段，基于矿区现有充填系统现状，开展吉林板庙子矿业提高充填体早期强度的试验研究。 完成 技术原理的研究。 随着矿山生产能力的逐年上升，矿体开采强度也越来越大，矿山采充循环速度加快。提高充填体的早期强度对改善井下矿山安全生产环境、加快矿山企业发展具有重要意义。数字化、智能化、绿色化井下采矿、出矿技术的研究与应用 实现采矿作业的精准规划、智能控制与高效执行。 完成 减少环境污染。 实现矿山废弃物的资源化利用，减少污染物排放，使矿山开采活动对周边生态环境的影响降至最低限度，达到行业领先的绿色矿山标准。矿区主矿体下盘控矿构造研究与应用 根据构造情况对未知盲矿体做出准确的找矿预测，以达到确保公司资源持续供给，稳定向上发展的目的。 完成 减少能源消耗或提高能源使用效率。 提高矿产资源储量：通过对金英金矿主矿体下盘控矿构造的深入研究，有望更精准地预测矿体的延伸和分布，发现更多隐伏矿体，从而增加矿产资源储量。金英金矿深部V号矿体两翼成矿预测 通过对金英金矿深部V 号矿体两翼的成矿规律研究，建立成矿和找矿模型，预测深部矿体的分布和储量，为矿山的深部勘探和开采提供科学依据。 完成 技术原理的研究。 将为山金国际增加新的可采储量，开采的推进，预计可显著提高黄金产量，从而增加企业的主营业务收入和利润。提高围岩破碎采场稳定性的研究 提高采场回采安全性：为井下安全开采提供重要的参考依据。 完成 提高劳动生产率。 提高围岩破碎采场稳定性研究项目可以显著降低矿山开采过程中的安全事故风险，保障井下人员和机械作业安全。通风系统优化技术研 通过资料收集和现场调研， 延续2025 技术原理的研究。 经济性分析工具：究 对通风线路进行梳理，在重要通风区域进行测点布置，完成矿区通风系统调研和环境特征检测与分析，对通风系统现状进行评价，为后期通风系统优化方案研究提供基础条件。 年 Ventsim提供了经济性分析工具，帮助优化关键巷道经济断面，并自动从风机数据库中选择最经济可靠的风机类型。这有助于评估通风成本的节约效果。全尾砂膏体智能化泵送充填关键技术研究与应用 全尾砂膏体充填具有充填料浆不离析、不分层、不泌水的特性，充填体沉缩率小，结构致密，可有效提高充填接顶率，最大限度增加尾矿消耗量，提升玉龙矿业充填能力，提高充填体质量，减少尾砂排放。2024年6月底建成一套智能化全尾砂膏体充填系统，7月开始工业试验，2024年该项目已结题，达到预期目标。 开展尾砂浓密、充填强度、料浆输送性等试验研究，进行现场工业试验，2024年建成一套尾砂膏体泵送充填系统并在矿山进行生产应用，2024年度充填量不低于20000m3。 为公司带来“经济+生态”双重红利，节约了充填成本，提高了充填效率，减少了尾砂排放，为选厂提供了部分生产用水，为公司可持续发展注入绿色动能。花敖包特岩体质量分级与采场结构参数优化研究 对岩体做出准确而合理的质量评价，揭示岩体的基本力学特征，是岩体稳定性评价的基础，也是正确指导设计、合理制定工程设计与施工方案的重要保证，更是工程投资预算的主要依据，尤其是在大型工程建设中的岩体质量评价更具有重要意义，目前花敖包特矿区部分区域岩体破碎，巷道围岩存在坍塌、冒顶、片帮等风险，且矿山采矿中存在设计参数和岩体级别关联性不强的缺点，为了提升产能及矿山的安全有序生产，开展岩体质量分级研究显得十分必要。2024年6月完成《山东省技术合同认定登记审核证明》； 2025年2月完成《玉龙矿业岩体质量评价报告》；正在开展采场结构参数优先现场数据采集工作。 开展岩体质量分级和岩体稳定性评价的研究，为采场结构参数的设计、巷道和采场支护方法的选择提供重要参考资料，能够带来较好的经济效益和社会效益。 对于矿山来说，为了提升产能及矿山的安全有序生产，非常有必要开展岩体质量分级和岩体稳定性评价的研究，掌握采场内岩体质量分级和岩体稳定性，为采场结构参数的设计、采场支护方法的选择提供重要参考资料。从而在保证围岩稳定的前提下，最大限度地提高经济效益。规模集约开采关键技术研究 通过开展综合技术关键技术研究，有利于矿山在爆破、回采、巷道支护、安全及高效生产方面取得进一步技术突破，提高矿山经济效益。 完成2024年度《规模集约开采关键技术研究中期报告》；正在开展相关课题的实验室数据整理和《科技局备案证明》工作。 预计缩短钻爆法作业循环时间10%，降低支护成本10%，综合开采效率提高10%，降低吨矿直接成本36元/吨，形成一套综合连续开采方案，为实现矿山降本增效提供技术保障。 研究目标致力于解决破碎岩体围岩控制、采场结构参数优化共性问题，新增运行成本在合理范围，具有广阔的推广应用前景。强碱化学预氧化提高含砷矿石氢化回收率279101 提高含砷原矿石氰化回收率。 已完成 氰化回收率提高2% 提高产金量，增加效益，为公司未来难选矿石提供技术参考。柴北缘金矿成矿综合研究与找矿突破279104 （1）与“源、运、储、变、保”各项因素相关的综合成矿理论研究；
（2）对三维大数据建模、实
体建模等新型地质解译和靶
区分析方法进行研究和探矿
实验；
（3）针对超复杂矿体靶区分 根据2024年施工工程
以及资料研
究分析，已完成：
（1）完成
区域矿产特
征 （1）提出区域综合
成矿理论；
（2）建立三维大数
据OA勘查系统；
（3）建立精确三维
透明地质模型并应用
于生产；
（4）完善超复杂矿 （1）通过地质综合研
究，理清滩间山—青龙沟金矿成矿特征和规律，利用成矿预测模型圈定新的找矿靶区；
（2）利用滩间山金矿田
AI找矿技术的示范和研
究成果，实现深部找矿成
析方法、勘查控制方法进行研究和实验；
（4）通过探采实验对比，对
精准的地质建模和资源量估
算方法进行研究和应用；
（5）对高原深部探矿、超复
杂矿体勘查、复杂地形矿体勘查等相关的勘查新手段、新方法、新技术进行研究和实验；
（6）对高原复杂地形中深孔
施工等新工艺、新技术、新材料进行研究和实验。 （2）已初步建立三维大数据AI勘查系统
（3）已完
成各个工区
的矿山三维
透明地质模
型
（4）对已
发现的超复
杂型矿体精
准建模进行
探索，建立了一套针对超复杂型矿体的勘探控制方式—精准三维建模的工作方法。
（5）已完
成国家《荒
漠戈壁和高
寒草原浅覆
盖景观区地
球化学勘查
新技术》项
目申报、立项，以及项目实施方案的论证。
（6）开展
了对高原破
碎地层深钻
技术的研
究。 体勘查控制方法；
（5）探索高原戈壁
及覆盖区勘查方法；
（6）进阶高原变质
岩区破碎地层深孔钻
探技术。 果的突破；
（3）提高柴北缘金矿地
质研究程度，建立区域找矿体系，为发掘潜在金矿资源靶区提供理论和数据支撑；
（4）实现高原戈壁深切
割区域探矿技术难题的探
索、攻克，形成滩间山金矿田独特、高效、契合的探矿方法。提高含砷矿石选矿回收率工艺研究与实践 提高含砷矿石选矿回收率。 进行中 金的回收率≥85%，力争达87%；浮选精矿品位含金60g/t、硫化物硫18%以上。 （1）解决含砷矿石浮选回收率低的问题；
（2）解决含砷矿石氰化
回收率低的问题。
尾矿坝动静力稳定性
及三维渗流特性研究 是尾矿库建设安全评价要件。 《芒市金矿尾矿坝动静力稳定性及三维渗流特性研究》阶段报告 （1）形成芒市华盛金矿尾矿坝动力抗震特性及渗流分析安全评价基础报告；
（2）致灾区域危险
度评价结果；
（3）模块化风险评
估方法；
（4）申请发明专利
1项、发表学术论文至少2篇。 顺利进行尾矿库建设。露天采场东帮滑塌区域边坡处置方案研究与治理 露天采场形成稳定台阶。 已完成 露天采场形成稳定台阶，消除以往存在表土滑坡现象。 为公司减少安全隐患，更是公司下一步开采井下保安顶柱的必要条件。多级可移动带式输送机控制系统 开发设计一套适用于金矿移动式带式输送机的自动控制系统及通过优化运转参数及 已完成 提高生产效率、降低设备维修及人工成本，实现智能化操 13条移动式皮带输送机制作及实现自动控制，为公司减少了电能浪费，节性能，提高生产效率、降低设备维修及人工成本。 作。 约了人员成本，降低安全风险隐患。一种矿井涌水回收再利用系统 提高东安金矿水资源利用率，降低企业用水成本，提高经济效益，可实现循环经济。 已完成 井下涌水再利用可实现年节约新水用量14.6万m³。 可提高企业水资源利用率，降低企业用水成本，为企业提高经济效益。东安金矿选冶生产系统优化技术研究 通过对选厂破碎工艺、磨矿分级系统、氰化浸出段工艺、因科工艺处理含氰尾矿浆等多方面的优化等提高金银回收率。 已完成 提高金银回收率，增加产量，为企业提高经济效益。 通过选冶优化可提高企业生产效率和经济效益，还在环境保护和资源综合利用方面发挥了积极作用。东安金矿5号矿体外围II区矿体空间赋存情况研究 查明矿体赋存状态。 已完成 实现增储，提高资源利用率，降低开采成本。 如实现增储，可提高资源利用率，降低开采成本，确保矿山的可持续发展。东安金矿岩体质量分级及松动圈调查科研技术 优化开采参数、提高资源回收率。 已完成 优化开采参数、减少安全隐患、提高资源回收率。 优化开采参数、减少安全隐患、提高资源回收率，推动公司的技术进步和绿色矿山发展。公司加大研发力量的投入，加强研发技术人员的管理。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因适用 □不适用公司控股股东变更后更加重视研发投入的管理工作，加强了研发投入的过程管理，完善了研发费用的归集以及调整了研发费用核算口径。国家出台了更多支持研发的政策，公司的研发项目增加和投入力度加大，因此本期研发支出变动较大。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
注1、经营活动产生的现金流量净额较上期同比增加77.59%，主要原因为本期矿产品销售收入增加。
注2、投资活动产生的现金流量净额较上期同比减少693.40%，主要是因为本期收购Osino项目。
注3、筹资活动产生的现金流量净额较上期同比增加73.47%，主要是因为本期收购Osino项目银行贷款增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内公司经营活动产生的现金净流量387,125.92万元与本年度净利润243,010.48万元差异144,115.44万元，差异的原因主要为本期非付现的折旧摊销、期末存货变动、经营性应付项目的变化、投资损益和财务费用等项目差异影响。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年以内到期
赁负债及应付
的矿业权出让
金增加
境外资产占比较高
□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
签订三方监管协议，三方对该笔款项进行余额冻结监管。
合计 605,110,187.88 —
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司严格按照实际业务需要开展相应比例的衍生品交易，并严格控制风险，考虑期限短及套期会计相关财务信息处理成本与效益，本期未适用套期会计，公司根据财政部《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》等相关规定进行会计处理，对衍生品交易业务进行日常核算并在财务报表中正确列报。报告期实际损益情况的说明 衍生品投资主要为期货期权套期保值及远期结售汇，其中套期保值衍生品合约和现货盈亏互抵。套期保值效果的说明 公司开展的套期保值期货现货盈亏互抵，达到了套保目的。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、 1、市场风险，由于金融衍生品市场自身存在着一定的系统性风险，在进行套期保值操作时，需要对价格走势做出合理有效的预判。一旦价格预测发生偏离，可能会影响套期保值业务的效果。
2、资金风险，交易保证金逐日结算制度可能会给公司带来一定的资金流动性风险，公司可能面临或出现未能及时补足交易保证金而被强行平仓造成实际损失的风险。
3、信用风险，交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方可能违反合同的相关规定取消合同，造成公司损失。
4、技术风险，由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题可能会给公司造成损失。法律风险等）已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司对报告期内衍生品投资损益情况进行了确认，报告期内公允价值变动损益人民币462.61万元按照期末交易所市场价格确定。涉诉情况 无2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
上述子公司主要财务信息为单体公司口径。合并报表时按照该公司的可辨认资产、负债等在购买日的公允价值为基础，对
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待对象
类型 接待对象 谈论的主要内
容及提供的资
料 调研的基本情
况索引
2024年03月
26日 北京 网络平台线
上交流 其他 全体投资者2023年度网上业绩说明会2024年3月27日披露于巨潮资讯网的《投资者关系活动记录表》。
2024年08月09日 北京 网络平台线上交流 其他 全体投资者2024年投资者网上集体接待日2024年8月6日披露于巨潮资讯网的《关于参加内蒙古辖区2024年投资者网上集体接待日活动的公告》。
2024年08月21日-23日 北京 实地调研 机构 国信证券、大家资产、新华资产、国寿资产、诺安基金、宏利基金、中信建投、 公司2024年上半年经营情况解读等。2024年8月26日披露于巨潮资讯网的长盛基金、金鹰基金、农银人寿、财通资管、中信自营、融通基金、博时基金、中金基金、华夏基金、新华基金、民生加银基金、天风证券 《投资者关系活动记录表》。
2024年10月24日 北京 网络平台线上交流 机构 国联证券、华安基金、慎知资产、海宸投资、九泰基金、华创证券、民生加银基金、众安在线、圆信永丰、海通证券、国金证券、汇添富基金、中信资管、银河证券、西部利得基金、中银资管、中信证券资管、中信证券、东吴证券等机构投资者。2024年三季度业绩交流会2024年10月24日披露于巨潮资讯网的《2024年三季度业绩交流会》。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，提升公
司投资价值，增强投资者回报，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第10号—市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、行政法规、规范性文件以及《公司章程》等相关规定，并结合公司实际情况，公司于2025年3月制定了《山金国际黄金股份有限公司市值管理制度》，并于2025年3月17日经公司第九届董事会第十次会议审议通过，该制度与2024年年度报告一同披露。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司积极贯彻“活跃资本市场、提振投资者信心”“大力提升上市公司质量和投资价值”的指导思想，坚守“以投资者为本”的理念，结合公司战略规划、生产经营等情况制定了“质量回报双提升”行动方案，具体内容详见公司2024年 3月19日披露于巨潮资讯网的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。报告期内，围绕“质量回报双提升”行动方案六大规划，公司取得了相应进展： 第一，在战略落地方面，公司坚持“资源为先，全球布局”，成功收购加拿大矿业公司 Osino，并完成了品牌国际化更名，开启了国际化资源布局的第一步。第二，在主责主业方面，公司经营质量显著提升，盈利水平创历史新高，报告期内归属于上市公司股东的净利润 217,311.49万元，达到历史同期最高水平，全年黄金产量达到 8.04 吨，达到年度计划指标的100.48%。第三，在价值管理方面，公司报告期内为股东派发2023年年度分红，向全体股东每10股派发现金红利2.80元（含税），共计派发777,482,234.20元；控股股东山东黄金多次增持公司股份，提振投资者信心。第四，在规范治理方面，公司三会一层运行有效，旗下矿山生产运营质量提升，内部控制系统全面。第五，在 ESG 方面，公司2024年 3 月 23日发布首份 ESG 报告《2023年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》，聚焦生态矿山可持续发展。第六，在投资者关系方面，公司通过常态化业绩说明会、投资者电话会、互动易平台、矿山实地调研等多种形式加强与投资者的双向沟通。
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