北京银行(601169)2026年三季报点评：经营质效全面提升

事件：北京银行披露2026 年三季报。26Q1~3 营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为 6.26%、5.27%、10.39%、6.10%，分别较26H1 变动+0.65pct、-1.14pct、+1.54pct、+0.47pct，营收和利润增速均上升。


　　（1）存贷重回扩张提速区间。26Q3 末贷款同比增长1.37%，增速环比提高0.9pct，北京银行从去年开始调整，信贷增速持续下降，到上半年末贷款同比增速已经降至0.47%，三季度有所回升，体现了公司信贷逐步重回扩张提速的区间。


　　存款也类似，26Q3 末存款同比增长7.47%，增速环比提高1.22pct，表现较好。


　　（2）单季测算息差回升，主要是负债端贡献。26Q3 公司测算单季净息差1.25%，较26Q2 上升3bp，其中测算单季生息资产收益率环比持平，计息负债成本率环比改善2bp，支撑息差企稳。


　　（3）不良率下降，资产质量向好。26Q3 末贷款不良率1.29%，环比下降1bp，拨备覆盖率200.59%，环比提升1pct，超额拨备利润倍数也小幅提高，资产质量整体继续向好。


　　（4）其他非息两位数增长。公司26Q1~3 其他非息收入同比增长10.88%，但公司披露26Q3 兑现AC 浮盈收入占营收比重只有3.54%，较二季度下降，两位数增长贡献主要来自TPL 的公允价值变动损益。


　　（5）资本充足水平持续提升。公司26Q3 末核心一级资本充足率为9.2%，较二季度末提高了0.29pct。公司去掉分红之后的ROE 水平超过了RWA 增速，核心一级资本实现内生增长。


　　投资建议：北京银行扎根首都，充分发挥在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、中西部中心城市多点布局的区域优势，深度对接服务国家重大区域发展战略，实现稳步发展。预计2026-2028 年营业收入分别为720.83/763.01/817.54 亿元，同比增长5.9%/5.9%/7.1%；归母净利润为212.53/225.82/239.78 亿元，同比增长5.8%/6.3%/6.2%。对应EPS 分别为0.84/0.90/0.97 元，对应2026 年11 月6 日股价的PE 分别为7.0/6.5/6.1 倍。维持“推荐”评级。


　　风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

□.王.先.爽./.乔.丹    .国.联.民.生.证.券.股.份.有.限.公.司