共创草坪(605099)：短期原料及汇兑扰动承压

公司发布2026 年三季报


　　26Q3 公司实现收入8.54 亿元，同比+7.77%；归母净利润1.45 亿元，同比-14.87%；扣非归母净利润1.40 亿元，同比-15.69%。


　　26Q1-3 公司实现收入26.76 亿元，同比+8.15%；归母净利润5.24 亿元，同比+1.70%；扣非归母净利润5.15 亿元，同比+1.29%。


　　26Q3 公司毛利率31.27%，同比-4.47pct，净利率17.01%，同比-4.52pct，盈利能力下降预计系塑料粒子等原材料价格上涨推动行业生产成本抬升，以及人民币兑美元汇率升值影响，26Q1-3 公司财务费用2096 万元，较上年同期增加4282 万元。


　　公司聚焦全面降本工作，持续深化节能降耗及消除浪费各项举措，同时依托自建部分原料供应链体系，为市场竞争提供了有力支撑。


　　追加越南基地投资，推进海外经营布局


　　公司公告拟以自有资金向越南全资子公司追加投资500 万美元，增资后注册资本为2,500 万美元，以满足未来生产经营需求。公司具备全球领先的产能，配套研发流程，可实现新产品、新技术的迅速落地。截至26H1 末公司拥有年产1.6 亿平方米人造草坪的生产能力，保证了新产品可以迅速投入量产，相对于竞争对手有显著的产能优势。26Q1-3 公司越南子公司收入14.60 亿元、净利润3.92 亿元（未经审计），全球化产能布局支撑收入成长。


　　领先的市场地位和权威行业认证打造公司品牌优势根据AMI Consulting 发布的全球人造草坪行业数据，自2011 年开始，公司人造草坪销量连续15 年位居世界第一，是全球生产和销售规模最大的人造草坪企业，处于行业龙头地位，公司雄厚的技术实力、良好的供应能力和优异的产品质量获得市场的高度认可。长期领先的市场地位和多家国际权威体育组织给予的认证，使得“共创”品牌在全球人造草坪行业及下游客户群体中拥有较高的声誉和知名度，为公司业务拓展提供了有力保障。


　　维持“买入”评级


　　根据26Q1-3 业绩情况，考虑汇率及原材料价格波动影响，我们调整盈利预测， 预计公司26-28 年归母净利润分别为6.9/8.2/9.9 亿元（前值为7.6/9.1/10.5 亿元），维持“买入”评级。


　　风险提示：原材料价格波动风险；海外客户流失风险；海外基地产能爬坡较慢；产品提价不及预期；汇率波动等。

□.孙.海.洋./.张.彤    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司