嘉益股份(301004)：积极应对市场变化

公司发布三季报


　　26Q3 公司营收5 亿同增15%，归母净利0.7 亿同增13%，扣非后归母净利0.7 亿，同增13%。


　　26Q1-3 公司营收15 亿同比-16%，归母净利2.4 亿同比-34%，扣非后归母净利2.3 亿，同比-36%。


　　26Q1-3 财务费用0.34 亿，25Q1-3 约为61 万元。


　　与专业投资机构合作投资设立合伙企业


　　为借助专业投资机构在产业研究、项目筛选及投资管理等方面的能力，拓展公司产业投资布局，挖掘和储备新兴产业领域的投资机会，公司与舜远（北京）私募基金管理有限公司、自然人江涛共同出资设立舜远嘉益（嘉兴）创业投资合伙企业（有限合伙）。合伙企业认缴出资总额为人民币10,002万，其中公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资10,000 万，占认缴出资总额99.98%。


　　回购公司股份进展


　　截至2026 年10 月31 日，公司股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份数量为879,300 股，占公司总股本0.60%。最高成交价格38.50元/股，最低成交价格30.75 元/股，成交总金额为30,394,795.90 元（不含手续费），本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。


　　调整盈利预测，维持“增持”评级


　　面对市场和客户需求变化，公司重点从客户拓展、成本管控和产能协同三个方面采取应对措施：一是加快客户多元化拓展，围绕不同区域、不同品牌定位持续推进新客户开发和项目导入。部分新客户已完成导入并逐步进入量产阶段，相关订单正陆续释放并形成业务贡献，有助于优化公司客户结构和收入来源；二是加强成本费用管控，通过优化采购管理、生产组织和资源配置，持续推进降本增效，努力降低收入规模下降对盈利水平的影响；三是优化境内外产能协同，根据客户和订单需求合理配置生产资源，持续提升越南生产基地的运营效率、订单承接能力和交付保障能力。


　　基于26 年三季报，我们小幅调整盈利预测，我们预计公司26-28 年归母净利润分别为3.1/3.7/4.2 亿元（ 前值为3.2/3.7/4.1 亿元），对应PE 为15/12/11X。


　　风险提示：核心客户份额下降风险；海外需求不及预期；产能扩张不及预期；市值较小引起的股价波动风险等。

□.孙.海.洋./.周.嘉.乐    .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司