诚迈科技(300598)：三季度单季扭亏为盈 信创、AI等业务稳步推进

投资事件：2026 年10 月28 日，公司发布2026 年第三季度报告。2026 年前三季度公司实现营业收入16.67 亿元，同比增长4.92%；实现归母净利润-409.99 万元，同比亏损收窄93.95%；实现扣非归母净利润-2288.94 万元，同比亏损收窄70.60%。其中，2026 年第三季度公司实现营业收入5.89 亿元，同比增长3.35%；实现归母净利润1783.19 万元，同比增长261.45%；实现扣非归母净利润313.93 万元，同比增长124.35%。


　　营收稳步增长，合同负债较年初有所增长。2026 年前三季度公司实现营业收入16.67亿元，同比增长4.92%；其中，2026 年第三季度公司实现营业收入5.89 亿元，同比增长3.35%。截至2026 年9 月30 日，公司合同负债较年初增长38.12%，主要系尚未履行完毕的商品交付、服务提供等履约义务规模增加所致。


　　费用率同比下降，亏损同比明显收窄，经营现金流同比改善。2026 年前三季度公司销售毛利率为13.34%，上年同期为13.46%；其中第三季度单季销售毛利率为15.10%，上年同期为14.77%。费用端，2026 年前三季度公司销售/管理/研发费用分别为0.74/1.05/1.03 亿元，同比分别变化+0.41%/-0.73%/-11.29%；2026 年前三季度公司销售/ 管理/ 研发费用率分别为4.41%/6.27%/6.21% （ 上年同期分别为4.61%/6.63%/7.34%）。2026 年前三季度公司实现投资收益0.32 亿元，同比增长286.69%，主要系对联营企业进行权益法核算产生的投资收益，报告期主要参股公司业绩同比改善。现金流方面，2026 年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.33 亿元，同比净流出收窄51.17%，主要系销售回款增加；销售商品、提供劳务收到的现金为18.51 亿元，同比增长12.44%。


　　信创电脑业务持续拓展，AI 等业务稳步推进。具体来看：1）公司信创电脑多地入围政府采购。2026 年10 月，诚迈N1 系列笔记本相继入围海南省2026 年便携式计算机及液晶显示器框架协议采购项目、包头市公共资源交易中心2026 年便携式计算机封闭式框架协议采购；目前，诚迈信创整机已入围中央国家机关及六省联合采购项目，以及中直机关、全国人大机关、四川省的框架协议项目。2）公司AI 软硬一体产品持续丰富。2026 年10 月，公司联合幂律智能发布龙盒·法律版AI 一体机，采用本地私有化部署、软硬一体交付；同月，公司基于高通跃龙IQ 系列处理器的萤火Pi AI 开发套件正式开售，面向人形机器人、工业视觉、智能网关等边缘AI 场景。3）公司鸿蒙行业方案持续交付。公司已与十余家头部制造企业达成合作，成功交付鸿蒙数字化车间、品质全链路追溯、矿山“AI+鸿蒙”数智升级、分布式光伏无人值守等标杆项目。


　　盈利预测与投资建议：结合公司前三季度业绩表现，我们对公司盈利预测略作调整。


　　我们预测公司2026-2028 年营收分别为23.92/25.84/28.26 亿元（原预测值分别为24.76/26.72/29.05 亿元），归母净利润分别为0.08/0.29/0.46 亿元（原预测值分别为-0.07/0.23/0.46 亿元）。我们看好公司在信创电脑业务上的快速发展，以及智能汽车业务毛利率的持续优化，同时公司加快AI 领域布局，AI 软硬一体产品持续丰富。综上，我们对公司维持“增持”评级。


　　风险提示：政策落地不及预期的风险；宏观经济环境变化风险；新业务拓展不及预期的风险；下游需求放缓、行业竞争加剧的风险；客户相对集中的风险；应收账款占比较高及回收周期不确定性的风险等。

□.苏.仪./.刘.一.哲    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司