普瑞眼科(301239)：Q3业绩加速改善

事项：


　　公司发布2026Q3 季报， 2026 年前三季度收入端24.46 亿元， 同比增长11.15%，归母净利润1.51亿元，同比增长823.97%，扣非归母净利润1.59亿元，同比增长543.98%。


　　平安观点：


　　26Q3业绩增长提速，公司经营加速向好。公司单26Q3收入8.44亿元，同比增长13.84%，归母净利润0.63亿元，同比增长3643.42%，扣非归母净利润0.65亿元，同比增长1578.54%，公司业绩增长较26年上半年提速，经营加速向好。


　　放缓外延节奏，聚焦现有医院运营效率提升。2026年上半年，公司主动放缓外延扩张节奏，战略重心全面转向聚焦内生增长与运营效率提升，同时持续深化和完善区域一体化布局，重点区域实施集群化发展策略。


　　截至26年中报，公司在全国26座城市运营41家眼科医院和3家门诊部。


　　注重人才培养，医教研协同发展。2026H1，公司医教研一体化平台建设与产学研融合发展持续深化。公司与上海大学医学院联合共建的上海大学医学院附属眼科中心、上海大学医学院眼视光研究中心投入运营后，双方围绕人才联合培养、临床科学研究、技术成果转化三大核心方向开展全方位深度合作，打造产学研用深度融合的创新高地。


　　维持“推荐”评级。根据2026年公司利润端修复情况，以及公司Q4经营方面有季节性因素影响，调整2026-2028年盈利预测，预计26-28年归母净利润为1.35、2.05、2.65亿元（原盈利预测26-27年为1.46/2.46亿元），公司经营业绩持续向好，预计利润率持续改善，维持“推荐”评级。


　　风险提示：经营不及预期风险；政策风险；竞争格局加剧风险等。

□.叶.寅./.倪.亦.道./.王.钰.畅    .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司