国航远洋(920571)：两艘89000吨散货船已进入码头舾装调试阶段 2026Q1~3归母净利润2.01亿元

2026Q1-3 实现归母净利润2.01 亿元，维持“增持”评级国航远洋公布三季报，2026Q1-3 实现营业收入10.14 亿元，同比增长46.43%；归母净利润2.01 亿元，同比增幅98070.64%。考虑到BDI 等主要航运指数维持高位，同时国航远洋拟通过定增募资不超过7 亿元拓展油轮与多用途重吊船业务，构建“油散双轮”格局，我们上调2026、维持2027-2028 盈利预测，预计2026-2028 年实现归母净利润2.61/2.80/3.04 亿元（原值2.43/2.80/3.04 亿元），对应EPS 为0.47/0.50/0.55 元，当前股价对应PE 为18.3/17.1/15.7X，维持“增持”评级。


　　披露定增说明书，拟购置3 艘6.2 万吨级多用途重吊船与3 艘11.5 万吨级油轮2026 年10 月，国航远洋披露定增募集说明书（申报稿），本次发行旨在通过募集资金用于船舶购置与补充流动资金，全面提升公司运力规模与业务结构。拟投入6.8 亿元购置3 艘6.2 万吨级多用途重吊船与3 艘11.5 万吨级LR2 油轮，补齐公司在特种大件运输与能源液货运输领域的运力短板，覆盖大宗矿石煤炭、风电大件、跨境能源油品等多元货流，构建干散货、大件货、液货协同发展的多元化船队格局。


　　BDI.GI 在Q3 上涨达24.47%，两艘89,000 吨散货船已进入码头舾装调试阶段波罗的海干散货指数在2026Q3 再次经历大幅上涨，从2026 年6 月末的2501 点上涨至9 月末3113 点，上涨达到24.47%，其中最高价达到3628 点。从船队变动情况看，2026H1 新增一艘好望角型散货船“GH VISION”，正式进军大型矿砂运输领域，两艘63,500 载重吨超灵便型散货船“GH PRIDE”和“GH HARVEST”相继投入运营，显著扩充了灵便型船队规模。与此同时，公司在建4 艘89,000载重吨甲醇双燃料散货船，计划于2026 年下半年至2027 年陆续交付，其中两艘已进入码头舾装调试阶段。随着4 艘双燃料新船在未来一年半内陆续投运，公司平均船龄将进一步降低、国际长航线运营能力将增强。


　　风险提示：行业周期性波动风险、新建运力延期风险、客户集中度较高的风险。

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