豪迈科技(002595)：收入增长稳健 看好铸件业务提速

收入增长稳健，固定资产及在建工程环比持续提升：


　　根据iFind，2026Q1-Q3，公司收入达到92.7 亿元，同比+14.8%，归母净利润达到16.1 亿元，同比-9.8%；26Q3，公司收入达到32.5 亿元，同比+15.7%，归母净利润达到4.8 亿元，同比-19.1%。截至2026年9 月末，公司固定资产规模达到36.5 亿元，环比6 月份末增长1.2亿元；在建工程达到6.8 亿元，环比6 月份末增长1.8 亿元。


　　轮胎模具迭代速度加快，公司稳步推进海外配套布局：


　　随着轮胎花纹更新换代的频率越来越高，轮胎模具的更换频率也有所加速，我们预计公司模具业务收入增速相对容易保持稳定增长。近年来公司持续推进国际布局，已在美国、泰国、匈牙利等地设立子公司，海外产能在模具产能中占比超过10%。我们认为这有利于更快地响应市场需求，顺承国产轮胎出海建厂的趋势。


　　AIDC 发电设备景气延续，公司铸件业务有望跟随大客户放量：


　　在技术革新和市场需求共同驱动下，燃气轮机行业发展前景持续向好，预计未来仍是全球电力体系的重要支柱，尤其是AI 算力方面驱动力较强。公司燃气轮机业务客户主要有GE、三菱、西门子、上海电气、东方电气、哈电等。根据豪迈科技2026 年半年报，截至2026 年上半年，GEV、西门子能源和三菱重工三大燃气轮机巨头订单已排至2029 年至2030 年。与此同时，国内燃机自主技术实现跨越式进步，出海迎来新的窗口期。借助重要客户的发展，我们看好公司铸件业务在未来进入高增长期。


　　投资建议：


　　我们预计公司2026 年-2028 年收入为124.9/140.8/153.1 亿元，同比增长12.7%/12.7%/8.4%；归母净利润为22.4/25.2/27.7 亿元，同比增长-6.2%/12.1%/10.2%。我们维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为48.41 元，相当于2026 年25 倍的动态市盈率。


　　风险提示：宏观景气修复放缓，原材料成本涨价，汇率波动。

□.朱.宇.航./.欧.阳.天.奕    .国.投.证.券.股.份.有.限.公.司