鼎佳精密(920005)：营收延续增长 Q3利润端显著改善

事件：公司发布2026 年三季度报告。2026 年前三季度，公司实现营业收入3.98 亿元，同比增长19.23%；实现归母净利润5181.58 万元，同比下降4.59%；扣非归母净利润4851.65 万元，同比下降9.67%。


　　收入端增长提速，单季营收创出较好水平，资产规模稳步扩张。公司前三季度营业收入同比增长19.23%，Q3 单季营收增速21.62%，延续了较快的增长态势。截至报告期末，公司资产总计8.79 亿元，较上年末增长5.86%。


　　同时，公司使用权资产1288.96 万元，同比增长282.70%，主要系境外子公司租赁新的生产厂房，反映产能布局持续推进。


　　利润端单季改善明显，费用投入着眼长远，投资收益形成有益补充。2026Q3单季归母净利润同比增长40.74%，扣非净利润同比增长35.09%，单季改善幅度较为突出。费用端，前三季度销售费用同比增长33.70%，主要系公司积极拓展市场业务、对外商务活动增加；管理费用同比增长30.31%，主要系适配整体业务扩张需求及厂区设施修缮改造规模扩大。财务费用623.60万元，主要系汇率波动导致外币资产形成汇兑净损失。


　　股份回购方案实施完成。公司于2026 年3 月审议通过回购股份方案，截至2026 年9 月10 日，已回购公司股份500,000 股，占总股本的0.60%。


　　公司深耕消费电子精密制造行业二十余年，技术、客户、产能三大壁垒突出，深度绑定仁宝电脑等头部客户，订单稳定性强。同时通过收购飞博特切入高毛利MIM 赛道，打开第二成长曲线。我们预计，26-28 年公司归母净利润分别为0.69/0.84/0.94 亿元，维持“买入”评级。


　　风险提示：客户相对集中的风险、原材料价格上涨的风险、汇率变动的风险、新增产能无法消化和产能利用率下降的风险、同质化竞争加剧的风险、MIM新业务进展不及预期风险。

□.曹.森.元./.李.艾.莼    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司