拓斯达(300607)：业绩增长表现亮眼 业务结构持续优化

事件：


　　公司公告2026 年第三季度报告，第三季度公司实现营业收入6.81 亿元，同比增长13.18%；实现归母净利润0.42 亿元，同比增长103.51%；基本每股收益0.09 元/股。


　　点评：


　　主营业务规模增长亮眼，盈利能力持续改善


　　2026 年前三季度公司实现营业收入19.69 亿元，同比增长16.68%；实现归母净利润1.46 亿元，同比增长196.38%。报告期公司收入结构明显改善，主营三大业务板块收入规模实现不同程度增长，工业机器人及自动化应用系统业务收入同比增长88.83%，数控机床业务收入同比增长50.39%，注塑装备业务收入同比增长12.91%，低毛利率的智能能源及环境管理系统业务规模同比减少73.93%。公司盈利能力持续改善，2026 年前三季度公司毛利率、净利率分别为31.43%和7.72%，较2025 年同期分别增加3.09 和4.92 个百分点。


　　参股来勒光电切入光通信赛道，公司核心竞争力再提升公司于2026 年9 月2 日披露了《关于对外投资进展暨完成工商登记的公告》，公司取得武汉来勒光电科技有限公司（以下简称“来勒光电”）合计49%的股权，来勒光电产品主要涵盖双透镜自动耦合系统，双FA 自动耦合系统，激光器自动耦合系统，芯片自动测试系统等，已在400G/800G/1.6T 高速光模块的规模量产中实现批量应用，公司参股来勒光电切入光通信赛道，进一步完善公司在智能制造装备领域布局，提升公司整体核心竞争力。


　　盈利预测与评级


　　中性情景下，我们预计公司2026-2028 年营业收入为26.94、29.28、32.34亿元，对应EPS 分别为0.45、0.58、0.72 元，维持“增持”评级。


　　风险提示


　　市场竞争风险。公司主要产品所处行业竞争较为激烈，预计行业内公司将面临国际、国内双重市场竞争。


　　汇率波动风险。公司稳步拓展海外市场，汇率若发生较大波动将影响公司业绩。


　　原材料价格波动风险。大宗商品价格变化将导致公司生产成本存在上升风险。


　　下游需求变化风险。未来若下游行业需求出现下行，将对公司业务收入和经营业绩产生负面影响。


　　关键预期不能成立的风险。本报告中公司盈利预测部分对公司收入预期及主要盈利能力指标等多项数据进行预测，若未来行业发展或公司经营情况出现与预测变动较大的情况将使测算模型存在偏差的风险。

□.宁.前.羽    .渤.海.证.券.股.份.有.限.公.司