盖世食品(920826)北交所信息更新：泰国工厂通过国际知名连锁超市验厂 2026Q1-Q3营收同比+21%

2026Q1-Q3，公司实现归母净利润2796.71 万元，同比下滑21.76%


　　公司发布2026 年三季度报告，2026Q1-Q3，公司营收5.44 亿元，同比增长21.08%；归母净利润2796.71 万元，同比下滑21.76%；扣非归母净利润2576.03 万元，同比下滑21.66%；2026Q1-Q3 毛利率为15.38%，2025Q1-Q3 毛利率水平为18.36%。


　　考虑到海外市场竞争加剧、原材料成本上涨等对毛利率的影响，我们下调2026-2028 年盈利预测，预计归母净利润分别为0.51/0.58/0.71（原0.54/0.63/0.75）亿元，EPS 为0.36/0.41/0.51 元/股，对应当前股价PE 为22.2/19.4/15.7 倍，看好公司江苏工厂、泰国工厂产能释放与肉类扩品潜力，维持“增持”评级。


　　泰国工厂顺利通过国际知名连锁超市验厂，美国、泰国客户有序开发中


　　2026 年，公司依托既有渠道与品牌优势丰富产品品类，加大市场推广、拓宽销售渠道并开发新客户，推动鱼子业务增长，2026H1 公司鱼子产品收入同比+119.13%。截至2026 年9 月30 日，公司为保障鱼子原料稳定供应提前锁定货加大源原，料采购力度，预付款项 2514.03 万元，相对 2025 年 12 月 31 日增长38.44%。2026H1 海珍味类产品收入同比+34.17%，前期市场布局、供应链及品质管控优势逐步释放，通过深化头部餐饮合作、产品创新升级，成为公司新收入增长点。2026Q1-Q3，公司销售费用1780.31 万元，同比+15.87%。公司推动销售团队前置市场一线，深化布局C 端，加大品牌建设与市场推广投入；上海品鉴中心投入运营，提升综合竞争力与客户服务质量。此外，2026 年，公司泰国工厂顺利通过国际知名连锁超市验厂，美国客户及泰国本地客户有序开发。


　　大连盖世工厂改造，江苏盖世二期持续投入中


　　2026 年，公司大连盖世增加工厂改造投入，江苏盖世二期项目也有所投入，建成后助力公司优化产能布局，于长三角打造高标准生产基地，构建多点联动、区域互补的全国化布局，贴近江浙沪核心客户，缩减物流成本，提升订单响应与交付效率；同时扩充现有水产品细分品类并新增肉类产品品类，补齐品类空白，满足客户一站式采购需求，提升市场占有率及客户粘性。


　　风险提示：主要客户产品替代风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。

□.诸.海.滨./.车.欣.航    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司