金山办公(688111)深度研究报告：WPS全球月活破6.78亿 AI与信创双轮驱动业绩稳健增长

1、成立于2011 年，为国内办公软件与服务提供商龙头北京金山办公软件股份有限公司（简称“金山办公”，证券代码：688111）成立于2011 年12 月20 日，总部位于北京市海淀区，法定代表人为邹涛，注册地址为北京市海淀区小营西路33 号。公司于2019 年11 月18 日在上海证券交易所科创板上市，发行价45.86 元。公司所属行业为软件和信息技术服务业（I65），主营业务为办公软件产品及服务的设计研发与销售推广，核心产品包括WPSOffice、WPS 365 与WPS AI。


　　WPS Office 产品研发始于1988 年，经过三十余年迭代，已成为国内正版办公软件龙头。截至2025 年末，WPS 全球月度活跃设备数达6.78 亿，同比增长7.29%，其中WPS Office PC 版月活3.29 亿、移动版月活3.49 亿；产品覆盖全球220 余个国家和地区，核心技术相关的软件及服务收入占营业收入99%以上。


　　三、AI Agent 化、信创国产化与协同化定义下一程1、AI Agent 从辅助工具向智能执行体演进


　　办公AI 正从“辅助写作”向“智能执行体”演进。以WPS AI 为代表的办公智能体已能调用文档、表 格与企业自有接口完成多步任务，多Agent 协同将成为组织效率的新范式。


　　2、信创国产化替代加速


　　信创国产化替代进入倒计时。国资委于2022 年9 月发布了央企国企信创市场79 号文，明确提出2027 年前100%完成全面替换（OA、门户、邮箱、纪检、党建、档案、经营管理）。政务与关键行业办公软件国产采购确定性增强，WPS 等国产产品持续受益。


　　3、协同办公成核心主线，多模态与端云一体


　　协同办公成为核心主线。办公软件从单点工具转向组织智能中枢，多模态交互与端云一体架构普及，文档、协作与AI 能力深度融合。


　　4、商业模式由授权订阅转向订阅加AI 使用量


　　商业模式由“授权/订阅”向“订阅+AI 使用量”演进。随着AI 功能渗透，按调用量、席位与增值模块计费将打开第二增长曲线。

□    .北.京.智.研.科.信.咨.询.有.限.公.司