创业慧康(300451):积极推进慧康云战略 持续开拓AI应用场景

时间:2025年04月28日 中财网
创业慧康2024 年全年收入同比下滑12.0%,低于市场预期


公司公布2024 年及1Q25 业绩:2024 年收入同比-12.0%至14.23 亿元;归母净利润同比转亏至-1.74 亿元;扣非净利润同比转亏至-1.92 亿元。单4季度:收入同比-44.7%至2.54 亿元;归母净亏损同比扩大1.72 亿元至2.26 亿元;扣非净亏损同比扩大1.91 亿元至2.42 亿元。受2024 年招标与实施进度缓慢以及刚性支出较高影响,公司业绩低于市场预期。


  1Q25:收入同比下滑22.7%至2.90 亿元;归母净利润同比转亏至-0.16 亿元;扣非净利润同比转亏至-0.28 亿元。


  发展趋势


  推进慧康云战略,Hi-HIS 签约数量提升。公司2024 年持续推进“慧康云战略”实施、积极探索AI 应用,软件销售/技术服务/系统集成收入分别同比下降17.6%/6.5%/3.4%至5.63/5.67/1.53 亿元,其中医疗行业收入同比-10.3%至13.27 亿元。慧康云战略下,公司2024 年Hi-HIS 新签订31 个项目,签约数量同比增长41%。公司持续发力医疗信息化板块,2024 年在智慧医疗及公共卫生领域新增千万元订单31 个,合同金额达5.8 亿元;1Q25新签千万元级订单8 个。截至2024 年,公司已签约未履约的合同金额为15.44 亿元,有望为未来业绩转盈形成一定支撑。2024 年综合毛利率同比-1.8ppt 至45.2%;三费合计同比增长2.6%至5.99 亿元,销售/管理/研发费用率分别同比上升0.5/1.9/3.6ppt 至8.5%/14.7%/18.9%,人员成本较为刚性压制利润释放。


  AI 应用持续落地,创新项目多点突破。公司持续推进AI+医疗场景落地,基于BsoftGPT 平台构建“互联网+护理服务”智能系统,研制首代“智慧护理智能体Agent”;智慧医疗助手MedCopilot 已在多家医院推广应用,支持辅助诊疗等功能;智能患者追踪系统APTS 已部署福建等地医院,早期诊疗率提升42%。2024 年,公司与飞利浦合作稳步推进,公司强化飞利浦CareSync 产品,并将自研产品与飞利浦产品相融合。创新业务板块,公司持续推进“互联网+医疗健康”“数字健康城市”“智慧医保”等项目落地,智慧医保体系公司成功中标三明市全民健康数字化平台项目。


  盈利预测与估值


  考虑订单推进节奏,我们下调2025 收入/净利润21%/52%至16.93/1.53 亿元,引入2026 收入/净利润19.63/2.31 亿元。考虑行业估值中枢上行、公司在手订单储备较多,维持跑赢行业评级和6 元目标价(基于61/40x2025/26e P/E),当前股价对应53/35x 2025/26e P/E,具备15%上行空间。


  风险


  慧康云产品推广不及预期;订单兑现节奏不及预期。
□.韩.蕊./.于.钟.海./.李.铭.姌./.王.之.昊    .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司
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