创业慧康(300451):HI-HIS持续打磨 AI产品加速推广

时间:2025年04月15日 中财网
业绩简评


  2025 年4 月14 日公司披露年报,实现营收14.23 亿元,同比减少12.0%;实现归母净利润-1.74 亿元,同比转亏;实现扣非归母净利润-1.92 亿元,同比转亏。


  经营分析


  从成本费用来看,公司24 年毛利率为45.2%,较上年同期下降1.8pct;销售/管理/研发费用率为8.5%/14.7%/18.9%,较上年同期分别增加0.5pct/1.9pct/3.6pct。


  公司订单金额稳步增长,24 年新增千万元级软件订单31 个,相关合同总额达5.8 亿元。依托“慧康云”战略布局,HI-HIS 新产品市场开拓已完成华南、华中及西北等多个区域标杆项目的建设实施,24 年新签HI-HIS 系统订单31 个,签约数量同比增长41%,市场拓展顺利。评级评测依旧是医院信息化的重要投入领域,全年公司助力31 家医疗机构通过电子病历高级别评审,助力71 家医疗机构通过医院互联互通四级认证。


  AI 产品快速落地,有望支撑后续营收增长。公司推出“AI+服务”、“AI+临床”、“AI+专科”、“AI+流程”、“AI+管理”的立体化布局,目前福建医科大学附属协和医院、苏州市立医院(集团)、瑞安市人民医院等在互联网医院门户集成公司的AI+就医助手;福建医科大学附属协和医院、台州恩泽医疗中心(集团)、瑞安市人民医院等基于公司AI 模型底座开展患者精准筛查(APTS);苏州市立医院(集团)、瑞安市人民医院等借助BsoftGPT 综合分析患者诊疗数据。此外,公司还联合华为发布BsoftGPT·DeepSeek 医疗行业昇腾一体机,有望推进国产化算力设备与医疗AI 场景进一步融合。


  盈利预测


  根据公司年报, 我们预计2025-2027 年公司实现营收16.03/18.67/21.88 亿元,同比增长12.69%/16.47%/17.17%;预计归母净利润为0.23/0.92/1.74 亿元,对应388.08/95.19/50.45倍PE,维持“买入”评级。


  风险提示


  医疗信息化政策推进不及预期的风险;医药反腐对招标产生的不确定性影响;与飞利浦协同不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;大股东质押风险;应收账款和存货偏高的风险。
□.孟.灿    .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司
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