移远通信(603236)：业绩快速增长 成长空间广阔

24 年业绩实现快速增长：根据公司2024 年业绩预告，2024 年公司预计实现营业收入185.60 亿元，同比增长约33.90%；实现归母净利润5.40 亿元，同比增长495.33%。业绩快速增长的主要原因是2024 年物联网市场需求整体呈现复苏态势，边缘计算、混合现实、大模型等技术与物联网加速融合的趋势愈发显著。


　　物联网行业快速发展：根据爱立信估测，2023 年全球物联网连接数为157 亿个，至2029 年全球连接量将达388 亿。2023 年蜂窝物联网全球连接量为34 亿，至2029 年，蜂窝物联网全球连接量可达67 亿。无线通信模组作为物联网产业链上的关键环节，是终端设备实现网络信息传输的重要组件。2024 年，物联网景气度逐步复苏，物联网基础设施不断完善、ChatGPT、5G Advanced、边缘计算、卫星物联网、多模态大模型等技术的推出，也将持续推动物联网行业快速发展。


　　边缘计算与XR 助力成长。在新兴行业，5G+高算力成为了重要发展方向，集成高性能、高算力、多媒体功能的智能模组已经成为物联网设备的重要组成部分。


　　移远通信深耕前沿技术，在智联网领域探索和创新，布局了丰富的边缘计算智能模组产品。伴随着以5G、大数据、云计算等现代化信息科技的发展，移远通信自2022 年开始布局 XR 软硬件生态，为客户提供完整的5G+XR 解决方案。移远通信拥有成熟的XR 算法能力，且已在PCBA 缺陷检测、屏蔽盖缺陷检测、工业质检等场景落地应用。


　　持续开发模组产品品类。5G 模组：移远通信已开发了覆盖工规级、安卓智能、车规级等在内的逾50 款5G 模组型号，并配套相应的天线产品及认证测试服务。


　　智能模组及解决方案 ：公司推出多款智能模组产品，为智能支付、ECR（电子收款机）、PDA、行业手持终端、车载设备、机器人等应用场景带来全新的可能。


　　LTE 模组：LTE 产品线推出了多款具备市场竞争力以及创新模式的产品。LPWA模组 ：公司于2024 年上半年向市场推出“NB+GNSS”的组合模组BC680Z，支持海外主流NB 频段及GNSS 定位功能。Wi-Fi&BT 模组：公司短距离产品线高速发展，连续推出覆盖多个平台多种协议的 Wi-Fi 和蓝牙模组。


　　盈利预测、估值与评级：根据公司公告，2024 年物联网市场需求整体呈现复苏态势。我们上调公司2024 年的归母净利润预测为5.40 亿元，较前次上调幅度为7%，维持公司2025 年归母净利润7.01 亿元的预测，新增公司2026 年归母净利润预测为8.88 亿元，对应PE40/31/25X。我们看好公司的长期成长空间，维持“买入”评级。


　　风险提示：市场竞争激烈；毛利率下滑风险。

□.刘.凯./.林.仕.霄    .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司