聚辰股份(688123)：SPD5服务器PC齐发力 端侧AI赋能NORFLASH走向大容量

事件


　　2025 年2 月21 日，公司披露2024 年度业绩快报公告，预计2024年实现营收10.28 亿元，同比+46.10%；实现归母净利润2.90 亿元，同比+188.52%；实现扣非归母净利润2.61 亿元，同比+195.55%。


　　投资要点


　　需求回暖，工业级EEPROM 和音圈马达驱动芯片快速增长。进入2024 年以来，公司持续进行技术升级和产品线完善，并不断加强对产品的推广、销售及综合服务力度，在实现工业级EEPROM 和音圈马达驱动芯片产品线成功迭代的同时，推动SPD、汽车级EEPROM 以及NORFlash 业务高速成长，逐步建立起了符合自身发展规划的产品和业务布局，为保障企业未来长足发展奠定了良好基础。公司预计2024 年实现营收10.28 亿元，同比+46.10%，创历史同期最好成绩。


　　高附加值产品出货量快速提升，改善销售结构增强盈利能力。公司预计2024 年实现归母净利润2.90 亿元，同比+188.52%；实现扣非归母净利润2.61 亿元，同比+195.55%。主要系随着下游应用市场需求的回暖，以及公司在汽车电子、工业控制等高附加值市场逐步积累起了良好的品牌认知和优质的客户资源，公司SPD 产品及应用于汽车电子、工业控制等领域的EEPROM 产品出货量快速提升，有力改善了公司产品销售结构，企业盈利能力得到显著增强。


　　投资建议


　　我们预计公司2024/2025/2026 年分别实现收入10.3/14.2/18.6亿元，实现归母净利润分别为2.90/4.09/5.50 亿元，当前股价对应2024-2026 年PE 分别为41/29/22 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　市场竞争加剧导致市场价格下降、行业利润缩减的风险，技术升级迭代风险，业务推广情况影响公司销售的风险。

□.吴.文.吉    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司