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| 鹏鼎控股(002938)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，得益于人工智能技术的革新和产业动力，全球印刷电路板(PCB)行业快速发展。尽管美国贸易政策等
外部因素的干扰为PCB下游的智能手机和消费电子行业带来了一定程度的市场波动与不确定性，公司继续保持战略定力，稳定推进各项投资项目的达成，达成了各项预期目标，同时，持续推动降本增效，稳步改善毛利率水平，加大市场开拓力度，推进新产品的认证与量产，实现了良好的经营成果。2025年上半年公司实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%；实现归属于上市公司股东净利润12.33亿元，同比增长57.22%。
1、 把握市场发展机遇，各产品线业务快速发展
2025年上半年，公司的各项业务均实现了稳步且显著的增长：
通讯用板业务方面，依托于在FPC产品上的技术优势和产能优势，公司持续提升产品的市场份额，并积极参与客户新
产品、新技术的开发，继续维持行业的领先地位。报告期内，公司通讯用板业务实现营业收入102.68亿元，同比增长17.62%，通讯用板业务毛利率为15.98%，与去年同期相比保持稳定。消费电子及计算机用板业务方面，公司把握消费电子复苏周期，并积极推动AI眼镜为代表的AI端侧产品的开发与量产，实现了相关业务的快速成长，报告期内，公司消费电子与计算机用板业务实现营业收入51.74亿元，同比增长31.63%，消费电子与计算机用板业务毛利率为24.52%，较上年同期增长2.80%。汽车\服务器用板业务方面，受AI服务器市场需求激增的影响，公司相关业务继续保持高速成长。公司积极推动市场知名客户新一代产品认证与打样，同时，进一步扩大与云服务器厂商在AI ASIC相关产品的开发与合作，以增强公司产品在AI服务器市场的竞争力。报告期内，公司汽车\服务器用板业务实现营业收入8.05亿元，同比增长87.42%。
2、持续研发创新，积极布局前瞻技术
公司持续研发创新，2025年上半年，公司研发投入10.72亿元人民币，占营业收入比重为6.55%。公司紧密贴合市场需求，加速推进新产品研发和市场化进程：在折叠终端与可穿戴设备方面，公司凭借动态弯折FPC模块与超长尺寸FPC
组件技术，成为折叠手机、AR/VR、与AI眼镜等终端装置的核心供货商；在AI服务器领域，公司推出支持GPU模块与高速传输接口的高阶HDI，满足AI服务器高算力需求；在光通讯方面，公司以高阶mSAP设计瞄准800G/1.6T光通讯升级窗口，并与客户合作开发下一代3.2T光通讯解决方案，在车用PCB产品领域，公司还研发了耐高温、抗振动的HDI产品，以应对车用PCB的特定要求。公司不断布局前瞻性产品领域，在卫星通讯与低轨卫星领域，公司低轨卫星接收天线板技术已实现产业化，结合5G毫米波通讯布局，满足未来卫星互联网的高频信号传输需求；同时公司积极与全球人形机器人的领先厂商及脑机接口领域的科研机构建立合作关系，通过深入探讨未来人形机器人及脑机接口领域PCB产品的应用场景与产品发展路线，不断拓展前瞻性技术的研究与布局，以确保在相关领域的技术前沿占据一席之地。
3、加速投资项目建设，显著提高新生产线的良率水平
2025年上半年公司各项投资项目建设顺利完成，泰国工厂的一期已于今年5月竣工并开始试产，产品主要服务于AI服务器、车载与光通讯等领域，目前，服务器及光模块等产品已通过相关客户的认证。同时，二期厂房的建设也已启动。
台湾高雄软板生产线业已进入试产阶段，未来将主要服务于高端医疗、工控等产业方向。
此外，公司淮安三园区一期工程于2024年年末投产，经过2025年上半年的试产，随着该生产线产品良率水平稳步提
升，有效提升了相关产品的毛利率水平，目前该产线主要生产6阶以上HDI产品及SLP产品，并将服务于AI服务器及光模块等产品领域。
4、稳健经营，引领产业链发展，积极回报股东
公司始终践行“稳健经营”的原则，确保各项财务指标保持在健康水平，并维持充足的现金流。截至2025年6月30日，公司货币资金为130.74亿，资产负债率为29.24%，公司应收账款周转天数为53天，存货周转天数47天，均为行业
较好水平。充足的货币资金储备、稳健的资产负债结构以及高效的资产周转能力，共同体现了公司在财务管理和业务运营上的卓越执行力度，为公司的长期稳健发展和股东价值的持续增长提供了有力支撑。公司坚持贯彻沈庆芳董事长提出的“善待供应商”的经营理念。公司的应付账款周转天数仅为68天，在同行业中位居前列。在当前提倡“反内卷”的政策背景下，公司切实履行企业社会责任，致力于善待供应商，充分利用自身技术和规模优势，与供应商共同构建PCB技术平台，引领产业链的发展。通过这种合作，实现与供应商的共赢，共同推动行业的可持续发展。公司积极回报股东，上市以来公司累计分红总额达97.24亿元，平均股利支付率为40.91%，2024年公司分红金额达23.18亿元，股利支付率达64.03%，展现了公司管理层对股东利益的高度重视，确保自身发展的同时，也积极与股东分享公司的经营成果。营业收入 16,375,291,624.65 13,126,081,516.38 24.75% 主要系本期客户订单增加所致。营业成本 13,252,093,782.22 10,766,797,728.00 23.08% 主要系本期营业收入增加，致营业成本增加。销售费用 101,363,979.84 91,561,651.72 10.71% 未发生重大变化。管理费用 596,583,611.35 559,246,926.17 6.68% 未发生重大变化。财务费用 -188,052,009.96 -388,575,965.57 不适用 主要系汇兑收益减少所致 。所得税费用 237,132,201.37 27,556,168.76 760.54% 主要系本期利润总额增加所致 。研发投入 1,072,125,941.97 1,078,886,265.94 -0.63% 未发生重大变化。经营活动产生的现金流量净额 4,276,933,506.84 2,790,005,762.81 53.29% 主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -3,027,032,071.91 -1,356,394,603.88 不适用 主要系购建固定资产支付的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -1,554,569,263.38 -1,994,135,137.48 不适用 主要系本期取得借款现金流入减少所致。现金及现金等价物净增加额 -337,865,396.03 -515,394,667.05 不适用 主要系经营活动产生的现金流量净额增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 8,267,642.33 0.56% 主要系公司投资晨壹基金取得分红。 否
公允价值变动损益 28,335,301.97 1.94% 主要系公司投资晨壹基金等其他非流动金融资产产生的公允价值变动收益。 否资产减值 -95,347,916.47 -6.52% 主要系公司按会计政策计提的资产减值。 是营业外收入 2,359,481.34 0.16% 主要系罚款收入及赔偿等。 否营业外支出 3,845,097.59 0.26% 主要系非流动资产报废损失。 否其他收益 63,478,233.09 4.34% 主要系计入其他收益的政府补助。 否信用减值损失 6,088,859.43 0.42% 主要系应收账款坏账转回等。 否资产处置收益 9,797,302.79 0.67% 主要系公司处置固定资产收益。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险鹏鼎香港 设立子公司 截至2025年6月30日，净资产人民币1,870,188,510.46元 中国香港 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权力，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助服务的义务。2025年上半年实现净利润438,703,494.1元 5.95% 否鹏鼎台湾 设立子公司 截至2025年6月30日，净资产人民币635,161,366.07元 中国台湾 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以间接控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权力，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助服务的义务。2025年上半年实现净利润-259,305,523.97元 2.02% 否鹏鼎新加坡公司 设立子公司 截至2025年6月30日，净资产人民币177,478,457.87元 新加坡 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权力，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助服务的义务。2025年上半年实现净利润340,943.94元 0.56% 否鹏鼎印度公司 设立子公司 截至2025年6月30日，净资产人民币-261,773,212.72元 印度 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以间接控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权力，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助服务的义务。2025年上半年实现净利润-76,154,045.98元 -0.83% 否鹏鼎泰国公司 设立子公司 截至2025年6月30日，净资产人民币464,536,065.49元 泰国 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以间接控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权力，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助服务的义务。2025年上半年实现净利润-68,094,766.88元 1.48% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司不存在资产权利受限情况。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
目，目前项目部分投产，二期正在建设中2020年12月01日 2020-台湾高雄FPC 项目一期投资计划 自建 是 印制电路板生产 101,198,067.56 2,463,433,300.86 自有或自筹资金 89.94% 不适用 不适用 计划在台湾高雄投资建设 FPC软板及其模组装产品线，目前项目部分建成2020年09月10日 2020-数字化转型升级 自建 是 印制电路板生产 165,160,309.92 477,092,065.62 自有或自筹资金 59.64% 不适用 不适用 项目正在建设中2022年12月07日 2022-泰国生产基地 自建 是 印制电路板生产 732,681,039.97 1,248,894,930.60 自有或自筹资金 69.39% 不适用 不适用 项目部分建成2023年08月09日 2023-公司2025年软板扩充投资计划的议案 自建 是 印制电路板生产 1,279,112,088.32 1,279,112,088.32 自有或自筹资金 69.29% 不适用 不适用 项目正在建设中2025年04月09日 2025-
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
三英
精密
仪器
股份
有限
公司 15,885,798.64 公允价值计量 28,954,895.01 11,865,568.11 40,820,463.12 其他权益工具投资 自有资金其他 -- 昆山鸿仕达智能科技股份有限公司 20,000,000.00 公允价值计量 10,049,892.00 22,083,561.00 32,133,453.00 其他权益工具投资 自有资金期末持有的其他证券投资 175,803,062.09 -- 138,478,692.00 0.00 -9,536,472.80 44,999,996.00 173,942,215.20 -- --合计 1,512,166,655.37 -- 1,648,616,804.01 28,335,301.97 99,660,594.51 161,555,990.64 -7,430,576.97 1,930,738,114.16 -- --证券投资审批董事会公告披露日期 不适用证券投资审批股东会公告披露日期（如有) 不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
报告期内，子公司宏启胜及庆鼎精密因产能利用率提高，营业收入及盈利能力均得以提升。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2024年12月25日召开第三届董事会第十三次会议，审议通过了《关于制定公司〈市值管理制度〉的议案》。
公司《市值管理制度》从市值管理机构与人员、市值管理的主要方式、监测预警机制和应急措施、内部考核评价方法
等几个方面进行系统化的规定，以切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益。公司《市值管理制度》详见2024年12月26日刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《鹏鼎控股（深圳）股份有限公司市值管理制度》。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否公司于2024年3月6日在巨潮资讯网披露鹏鼎控股《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》，为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，维护全体股东利益，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，将从“深耕主业，专注致胜；创新发展，勇立潮头；绿色低碳 ，永续经营；数字转型，规范治理；回报股东，提升价值”五方面采取措施，全力支持“质量回报双提升”行动。公司坚定不移地承担作为上市公司的责任与义务，聚焦主业，积极创新，严控风险，积极践行低碳环保的国家战略，实现公司高质量发展，同时不断完善公司治理结构，提升治理效率，通过持续的股东回报政策和透明的信息披露积极回报股东，做好投资者保护各项工作，增强投资者的信任和满意度，以实际行动支持并推动“质量回报双提升”的战略行动，实现公司的长期价值和股东利益的最大化。
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