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| 茂硕电源(002660)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
在报告期内，公司继续深耕开关电源行业，同时积极布局、拓展储能等新能源领域，以下是行业基本情况介绍。
1.开关电源行业
公司深耕于开关电源行业，行业空间广阔。开关电源作为电源行业中占比最大的细分行业，至今已有近70年的发展历
史，自 20 世纪 50 年代的研究和应用开始，历经萌芽期、有序发展期、快速成长期，如今已处于成熟稳定发展阶段，行业的每一次技术变革和创新都带动开关电源产品和种类的发展。开关电源按照下游用户的不同可分为 LED 驱动电源、消费电子类电源、医疗设备电源、工业设备电源等种类。LED 驱动电源是指把电源供应转换为特定的电压电流以驱动LED发光的电力转换器，大功率LED驱动电源主要用于LED路灯、LED植物生长灯、工矿灯、防爆灯、隧道灯、球场灯、景观灯等户外中大功率 LED 照明设备的驱动电源。消费电子类开关电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐等应用领域。开关电源产品凭借着良好的性能优点，已经成为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着中国电源行业的增长而取得快速成长。2.新能源行业十八大以来，我国新型能源体系加快构建，能源保障基础不断夯实，为经济社会发展提供了有力支撑。我国风电、光伏等资源丰富，发展新能源潜力巨大，经过持续攻关和积累，我国多项新能源技术和装备制造水平已全球领先，建成了世界上最大的清洁电力供应体系，新能源汽车、锂电池和光伏产品还在国际市场上形成了强大的竞争力，新能源发展已经具备了良好基础，我国成为世界能源发展转型和应对气候变化的重要推动者。2024年国务院政府工作报告中强调，深入推进能源革命，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能。近年来，公司顺势而为、乘势而上，积极布局储能行业，培育产业升级的新增长点，促进新质生产力发展。
（二）公司所处行业发展趋势
开关电源行业
自21世纪进入高频开关时代，中国电源行业已经步入成熟发展阶段，行业保持着稳定的增长趋势；开关电源作为电源
产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长。随着以碳达峰、碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化、高频化、智能化，进一步推动开关电源市场规模增长。本报告重点分析LED驱动电源与消费电子类电源领域发展趋势。1.LED驱动电源领域根据Grand View Research的最新报告，2024年全球LED驱动器市场规模预计将达到约542.8亿美元，较2023年的496.3亿美元增长约 9.3%。这一增长主要得益于市场需求的增长及 LED 驱动器在能效和性能方面的技术进步，进一步扩大了市场需求。LED 驱动器作为 LED 照明系统的核心组件，其技术创新和性能提升为整个 LED 照明行业的发展提供了强劲动力。尽管市场前景乐观，但 LED 驱动器行业仍面临一些挑战，包括全球经济不确定性、供应链紧张以及原材料成本上涨等问题。这些因素可能对市场增长造成一定压力。展望未来，据Grand View Research估计，预计到2030年，全球LED驱动器市场将保持9.3%的复合年增长率，市场规模预计将超过800亿美元。这一增长将主要由技术创新、能效提升以及新兴应用领域的扩展驱动。当前产业趋势表现为持续优化和创新，以适应不断拓宽的应用领域和日益增长的市场需求。其中： （1）道路照明市场稳定根据Mordor Intelligence的报告，道路照明仍是LED驱动电源最大的应用市场，预计到2025年，全球道路照明市场规模将达到130.9亿美元，复合年增长率为5.66%。从2023年到2024年，市场规模从99.7亿美元增长至106.8亿美元，表现出 7.1%的复合年增长率。这种增长主要由能源效率的提升、政府对节能照明解决方案的法规推动，以及照明设计和技术的进步所推动。预计到2028年，街道和道路照明市场将以6.9%的年复合增长率增长至139.5亿美元。
（2）体育、工业照明市场欣欣发展
据Technavio预测，体育场馆照明市场规模预计在2023年至2028年间以7.8%的年复合增长率增长，市场规模将增加224.38亿美元。当前体育场馆照明市场正迎来显著增长，这主要由多重因素推动。首先，随着全球体育赛事数量的增加，
对于提供最佳观赛体验的照明需求不断提升。其次，LED 体育场馆照明因其高能效和经济性，正逐步取代传统照明系统，成为市场主流选择。此外，全球环境保护意识的增强，也促使市场对环保型照明解决方案的需求大幅增加。这些趋势共同驱动着体育场馆照明市场的快速发展，并预计在未来几年内继续塑造市场格局。全球工业照明市场规模在2021年估值为12.61亿美元，预计到2030年将增长至19.90亿美元，2022年至2030年的预计年复合增长率为5%。根据Mordor Intelligence的数据统计，工业生产需求的增加、对存储空间的需求的增加以及办公空间的可用性的增加，推动了对室内LED照明市场的需求。2023年，全球工业和仓库占了工业照明的大部分份额（49.2%），其次是商业（31.1%）、住宅（17.5%）和农业。随着 LED 技术的普及，工业2.0 时代的到来，传统的照明技术如 HID 和荧光灯的需求逐渐下降，将进一步推动工业照明市场的发展。
（3）植物照明市场未来可期
据TrendForce集邦咨询预估2024年LED植物照明市场规模将成长至13.17亿美金。未来几年，市场需求将持续增长，
主要驱动因素包括麻类照明的新一轮替换需求，以及欧洲麻类作物合法化带来的温室大棚照明需求上升。此外，全球范围内为确保食品供应链安全，对科技农业的投资增加，特别是垂直农业的快速发展，预计将推动 LED 植物照明设备的需求。中长期来看，植物照明在传统农业之外，还可拓展到美容、渔业、畜牧和微藻等新兴领域，成为 LED 照明行业的新焦点市场。
（4）景观照明市场发展前景良好
景观照明市场在城市夜间经济和旅游业的推动下，展现出良好的发展前景。预计未来，景观照明将在街道、高速公路、
停车场和体育场等领域得到广泛应用，根据Grand View Research最新报告显示，到2030年，全球景观照明市场规模预计将达到220.1亿美元，2024年至2030年复合年增长率为8.9%。景观照明市场的扩展主要得益于都市化进程和住宅需求的增长。随着城市扩张和新住宅的增多，对美观性和安全性的需求增加，推动了市场增长。智慧照明系统、LED 技术和太阳能灯的创新提升了能效和多功能性，满足了环保和节能需求。商业和公共空间的投资增加，如公园和零售区，也推动了高品质照明解决方案的需求，进一步促进市场发展。2.消费电子类电源领域从用户端或市场角度需求来看，消费类电子电源的长远存在与发展，对电源的要求会呈两个极端：一是更加独特化，以求产品的差异化，二是功能标准化，以求产品的统一性。技术发展方向主要有以下5个维度： （1)小功率电源方面主要体现在体积更小、兼容性更强、制程更简单、低噪声、高抗扰，大功率电源主要在变换器拓扑、建模与仿真、数字化控制及磁集成上做进一步突破；
（2）在性能上突出的需求是提高效率、节约能源、减少电能转换的损失，对节约资源及维护生态环境保护方面都具有
重要的现实意义，在全球“碳中和”政策推动下，高效节能、低损耗的开关电源需求激增，2024年绿色电源产品占比预计
超过45%。
（3)适应性的不断提升，如长寿命、耐环境、小体积，在适应性上，模块化、高功率密度是一个重要方向； （4）技术本身的不断提升，如功率器件、铁磁材料、数字化控制技术（如 DSP+FPGA 架构）普及、电容等性能提升。
在自身技术上，新半导体材料的运用，如碳化硅、氮化镓的应用给整个产业带来了重大的改变； （5）智能化、低碳环保经济时代，促使高频开关电源在一些高科技运用范畴得到充分应用，对电源本身提出了智能化
的更高要求。新能源行业
2025年1月1日，首部《能源法》正式施行，为能源行业的规范化、可持续发展奠定了坚实的基础，促进光伏与多个行业开启协同发展的全新格局。其中，绿电制氢领域备受瞩目，通过利用光伏发电产生的绿色电力进行制氢，实现清洁能源的高效转化与存储，开辟了氢能产业发展的新路径。储能行业同样与光伏紧密相连，储能技术能够有效解决光伏发电的间歇性问题，保障电力供应的稳定性和可靠性，两者协同共进，提升能源系统的整体效能。此外，在全球能源合作的大背景下，积极探索合作出海新模式成为新的发展方向。国内企业可以与国际伙伴在技术、资金、市场等方面开展深度合作，共同开发海外光伏及相关产业项目，实现优势互补，推动我国能源技术和产品走向国际市场，提升我国在全球能源领域的影响力和竞争力。
(三)公司所处行业的竞争地位
公司作为国内较早上市的电源企业，已成为行业知名品牌，在 LED 驱动电源与消费电子类电源行业具备良好的口碑，与众多国内外知名品牌企业建立了长期稳定的合作关系。目前公司光伏发电及储能业务仍处于初步发展阶段，市场整体影响力较小，但凭借国资背景及优秀核心经营团队的加持，顺应“双碳”潮流，把握光储充一体化趋势，强化储能业务的业务能力，力争实现市场影响力进一步扩大。
四、主营业务分析
1、概述
在公司董事会制定的战略方向和经营目标指导下，公司围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕 LED电源和消费
电子类电源两大电源业务，充分发挥公司的核心竞争优势，稳健有序的组织开展各项业务拓展及管理提升工作。本报告期公司实现营业收入 12.95亿元，较上年同期下降2.53%，实现归属于上市公司股东的净利润 6,748.36万元，较上年同期下降11.86%。
（1）LED电源业务
公司 LED电源业务主要以户外大功率驱动电源为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、LED植物生长
灯驱动、体育场馆照明驱动、景观亮化驱动、大空间公共照明驱动等应用领域，目前公司 LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。本报告期内 LED电源业务实现营业收入 5.77亿元，同比下降10.79%，毛利率为 26.60%，同比减少 3.04个百分点。
（2）SPS消费电子类电源业务
公司 SPS 消费电子类电源产品应用涵盖网络通信、安防监控、办公电子、音响、医疗、电机驱动等领域。应用领域广
泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，市场份额稳固，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。本报告期内 SPS 消费电子类电源业务实现营业收入 6.62亿元，同比增加 4.33%，毛利率为18.61%，同比减少 1.88个百分点。
（3）主要会计科目和财务指标发生变动的情况及原因
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
SPS开关电源 销售量 个 35,000,796 33,027,744 5.97%生产量 个 34,956,172 31,757,399 10.07%库存量 个 2,081,538 2,126,162 -2.10%LED驱动电源 销售量 个 7,887,675 7,793,389 1.21%生产量 个 7,770,679 8,039,779 -3.35%库存量 个 732,333 849,329 -13.78%储能产品 销售量 个 7,149 0 100.00%生产量 个 11,979 0 100.00%库存量 个 4,830 0 100.00%光伏发电 销售量 度 43,974,538 42,901,572 2.50%生产量 度 43,974,538 42,901,572 2.50%库存量相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用本报告期培育储能产品，销售量、生产量和库存量均有所增长。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本期纳入合并财务报表范围的主体与上期相比减少瑞盈茂硕融资租赁（深圳）有限公司1家，该公司于2021年9月24
日完成工商注销，2024年12月31日完成银行账户注销。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目 进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新一代高效率道路照明智能驱动（X6E-G） 公司核心道路照明驱动产品线，多合一调光，高效率，高功率密度 量产 应用于道路及隧道照明，实现高效节能，满足碳中和要求，降低碳排放 进一步巩固道路照明的优势新一代ClassI&ClassII户外可编程道路照明智能驱动（X7S系列） ClassI&ClassII兼容，满足加强绝缘，多合一调光，自动恒功率设计 量产 应用于户外ClassI&ClassII，满足不同客户的应用需求 提高ClassI&ClassII产品在户外照明的竞争力新一代工业照明智能驱动（G6-II系列320W/500W） 补齐圆形非隔离照明产品线 量产 补齐产品线，让客户有更好的选择空间 拓宽工业照明产品线，增加工业照明市场份额新一代工业照明智能驱动（G6C-II系列） 完成产品的迭代 量产 提高产品竞争力 拓宽工业照明产品线，增加工业照明市场份额新一代工业照明智能驱动（G6H系列） 补齐圆形非隔离超高压输入产品线 量产 完成圆形非隔离电源120/277/347/480Vac电压段补充 拓宽工业照明产品线，增加工业照明市场份额新一代工业照明智能驱动（G6D-II系列） 业界首款圆形非隔离DALI-2&D4i智能驱动电源 量产 填补工业照明DALI-2&D4i市场空白，提供智慧照明系统的互联互通 拓宽工业照明产品线，增加工业照明市场份额新一代植物照明智能驱 条形非隔离IP67设计，解决非隔 量产 补齐植物照明非隔 提升植物照明驱动市动（P6H系列245W/360W） 离电源应用于植物照明调光关断无余晖 离产品线 场份额及营收新一代大空间照明智能驱动（X6-VS,DS系列） 满足地铁照明，商业照明市场需求 量产 实现低纹波，低谐波，高功率因数的要求 扩大大空间照明产品线，增加大空间照明市场份额40系列高密度/小体积，100W~320W大功率适配器 补充大功率产品线缺失，提升MOSO在大功率领域竞争力，满足市场及客户需求 试产中 提高产品竞争力 拓宽产品线，增加业务增长点新一代PD适配器，带PD协议的小型化适配器12W~100W（P40系列） 提前布局PD化产品线 试产中 提高产品竞争力 拓宽产品线，增加业务增长点V40系列 覆盖12~48W功率段,高能效90%的研，及92.5%的预研 提前规划高能效电源以应对未来欧盟7级能效与全球的节能环保要求 试产中 提高产品竞争力 拓宽产品线，增加业务增长点新一代PD充电器（P50系列） 持续迭代现有产品线/提升竞争力 试产中 提高产品竞争力 拓宽产品线，增加业务增长点POE以太网交换机电源（N系列）含带IEEE802.3协议适配器及工业裸板电源 扩充POE电源产品线 试产中 提高产品竞争力 拓宽产品线，增加业务增长点大功率产品平台的开发，包含450W 5G基站电源，500W摄影设备电源，750W,1800W,2400W等工业及商用电源 建立公司大功率技术平台，增加大功率出货占比 试产中 提高产品竞争力 拓宽产品线，增加业务增长点
5、现金流
系本报告期购买大额存单、结构性存款等理财产品，以及支付对外投资款。
本年筹资活动现金流净额-3,503.82万元，较上年 644.79万元减少 4,148.61万元，减幅 643.40%，其中：筹资活动现金
流入 6,600.00万元，较上年 7,380.00万元减少 780.00万元，减幅 10.57%，主要系本报告期无吸收投资收到的现金，较上年减少 2,400.00万元，取得借款收到的现金较上年增加 1,620.00万元。筹资活动现金流出 10,103.82万元，较上年 6,735.21万元增加 3,368.61万元，增幅 50.01%，主要系偿还债务支付的现金较上年增加 2,980.00万元。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
股，独立核算 公司作为出资人，以控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权利，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助的义务。2024年度实现净利润682,483.25元人民币 -0.11% 否香港加码 设立子公司 截止2024年12月31日净资产人民币10,788,800.18元 中国香港 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权利，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助的义务。2024年度实现净利润-7,217,498币 0.83% 否越南茂硕 设立子公司 截止2024年12月31日净资产人民币19,932,108.40元 越南 全资控股，独立核算 公司作为出资人，以控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有2024年度实现净利润12,366,235.72元人民币 1.53% 否投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权利，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助的义务。印度加码 设立子公司 截止2024年12月31日净资产人民币-1,913,994司，独立核算 公司作为出资人，以控股股东的身份行使对子公司的重大事项监督管理，对子公司依法享有投资收益、选择管理者及股权处置等重大事项决策的权利，并负有对子公司进行指导、监督和提供相关协助的义务。2024年度实现净利润-1,128,939币 -0.15% 否
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
期末账面价值 受限原因
货币资金 25,431,582.95 银行承兑汇票保证金
货币资金 1,970,000.00 远期结汇保证金货币资金 517,207.23 政府项目专项资金货币资金 674.24 工商变更冻结资金货币资金 2,500.00 ETC冻结款合 计 27,921,964.42
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
发；
储能
技术
服
务；
电池
制
造；
电池
销
售；
电池
零配
件生
产；
电池
零配
件销
售。
（除
依法
须经
批准
的项
目
外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 新设 20,500,0
2、
济南
产发
科技
集团
有限
公司 不适
用 储能
产品2024年12
月已
成立 不适
用 0.00 否2024年11
月27
日 巨潮
资讯
网
（ht
tp:/
/www
nfo.
com.
cn)
佛仪
科技
（佛
山）
有限
公司 一般
项
目：
工程
和技
术研
究和
试验
发 增资 10,0
00,0
展；
工业
设计
服
务；
机械
设备
销
售；
电子
产品
销
售；
电子
专用
设备
销
售；
半导
体器
件专
用设
备销
售；
集成
电路
芯片
及产
品销
售；
国内
贸易
代
理；
货物
进出
口；
技术
进出
口；
集成
电路
芯片
及产
品制
造
【分
支机
构经
营】
；电子专用设备制造【分支机构经 伙）
2、
佛山
拓邦
信息
科技
合伙
企业
（有
限合
伙）
3、
季华
科技
有限
公司
4、
德芯
琅能
（佛
山）
科技
投资
企业
（有
限合
伙）
5、
山东
德泰
创业
投资
有限
公司
6、
肖永
能
7、
李晓
峰
8、
广东
粤科
季华
科技
成果
转化
创业
投资
合伙
企业
（有
限合
伙） cn)
营】；半导体器件专用设备制造【分支机构经营】；泵及真空设备制造【分支机构经营】；通用设备修理【分支机构经营】。
（除
依法
须经
批准
的项
目
外，凭营业执照依法自主开展经营活动）合计 -- -- 30,500,00 -- -- -- -- -- -- 不适用 0.00 -- -- --
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化报告期实际损益情况的说明 本报告期，实际损益为-127.50万元人民币。套期保值效果的说明 公司根据具体情况，适度开展外汇衍生品业务，能有效降低外汇市场风险，锁定出口业务的订单利润，合理控制经营中的外汇风险。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍 一、公司开展外汇衍生品交易遵循锁定汇率、利率风险原则，不做投机性、套利性的交易操作，但外汇衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 生品交易操作仍存在一定的风险：
1、市场风险：外汇衍生品交易合约汇率、利率与到期日实际汇率、利率的差异将产生交易损益；在外汇衍生品的存续期内，每一会计期间将产生重估损益，至到期日重估损益的累计值等于交易损益。
2、流动性风险：外汇衍生品以公司外汇资产、负债为依据，与实际外汇收支相匹配，以保证在交割时有足额资金供结算，或选择净额交割衍生品，以减少到期日资金需求。
3、履约风险：公司开展外汇衍生品交易的对象均为信用良好且已与公司建立长期业务往来的银行，履约
风险低。
4、客户违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法再预测的回收期内收回，会造成延期交割导致公司损失。
5、其它风险：在开展交易时，如操作人员未按规定程序进行外汇衍生品交易操作或未能充分理解衍生品
信息，将带来操作风险；如交易合同条款不明确，将可能面临的法律风险。
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