[推荐评级]国防军工行业专题报告:信息化战争核心武器 军贸市场年均近百亿

时间:2018年08月10日 20:02:50 中财网
导弹是信息化战争的灵魂武器
导弹是第四代战争实体空间的“灵魂兵器”。现代战争导弹用量已接近总弹药用量的70%。导弹的基本结构包括推进系统+制导系统+弹头+弹体结构,制导与控制系统占总成本可达40%以上。

从仿制到自研,解放军导弹已实现型谱化
导弹70 年历经四代发展,信息化已成主要发展方向。我国的导弹从仿制到自研,目前已实现型谱化。

外贸导弹年均2万枚,市场空间近千亿美元
导弹军贸具有周期性,未来几年交易量或逐渐上涨。2007~2016 年,导弹交易总量为217781 枚,整体呈现出明显的波动态势。当前,全球贸易摩擦加剧,伊朗、南海、台海等地区局势紧张局势并未消退;2013 年~2015 年大批采购的弹药也因战争和训练等因素逐渐消耗,存在补库、升级需求。未来全球导弹交易量有望再次上涨。

热点地区需求旺盛,导弹交易量大幅增加。发达国家为主要导弹出口国,热点地区的发展中国家为主要导弹进口国。从出口口径来看,前后五年(前五年为2007—2011 年,后五年为2012—2016 年)全球前十大导弹出口国交易量增幅39.08%,出口量已超12万枚。从进口口径来看,前后五年全球前十大导弹进口国交易量大幅增加93.16%,进口量高达10 万枚以上。

导弹型号多样,市场空间近千亿美元。2007~2016 年,全球导弹交易总量217781 枚,其中反坦克导弹交易规模最大,交易量为152747 枚,占比高达70.14%,居于导弹出口市场的绝对主体地位。其次分别为面空、空空、空地和反舰导弹。中性假设下,未来十年导弹军贸规模高达990 亿美元。

导弹生产以航天两大集团为主,实行层级配套
我国导弹研制生产主要在航天科工和航天科技两大集团,建立了“集团—研究院—所、厂”三级管理体制。研究院是业务模块联合体,所、厂承担具体业务职能。

相关上市公司梳理
我们梳理了导弹产业相关上市公司13 家。军工集团内企业7 家,分别为航天长峰航天科技航天晨光航天通信航天电器航天电子中兵红箭光电股份。民营企业5 家,分别为宏大爆破高德红外精准信息新研股份鹏起科技

风险提示:1、军改影响尚未彻底消除;2、导弹出口不达预期。
□ .陈.龙./.王.一.川  .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司
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