[推荐评级]计算机行业深度研究:国家定向支持科技产业 或为未来十年投资最强音

时间:2018年08月10日 16:20:06 中财网
本文主要从政府扶持政策、产业基金、工程师红利、新兴技术路径等角度阐述了科技等新兴行业在目前去杠杆预期减弱、贸易战狼烟四起、国家成立科技领导小组的宏观背景下,最有可能,也最有条件得到国家的定向扶持。科学技术是第一生产力,国家坚定不渝的践行科技强国战略,我们亦有理由认为,科技或为未来十年的最强音。

国家支持科技产业力度加大,资金流向实体经济。央行在今年7月的降准是定向降准,释放的流动性并不是直接无差别地投向市场,而是有针对性的投向“债转股”项目,并着力解决中国中小企业融资难的问题。国家科技领导小组调整,小组成员包括了财政部、央行行长等,科技产业未来将很大可能直接得到更多财政、货币政策的扶持。政府重视GDP 增长的质量。17 年开始,为体现科技创新和技术进步的经济价值,研发支出不再作为成本扣除而被部分纳入GDP。17 年研发经费投入强度为2.12%,较上年提高0.01 个百分点,已接近发达国家水平。落实到地方政府,各地方政府也频频表态要更注重GDP 质量上的增长,尤其是创新类GDP的发展状况。

在新兴的科学技术领域,更容易追赶发达国家。我们并不用“弯道超车”此类词汇,目前我国各项技术仍旧与发达国家存在差距。但若能保持技术领域追赶的连续性,则存在“后发优势”和“蛙跳效应”,如果有更多的政策和资金引导,我国企业能够抓住这一在科技行业方面的创新、资金机遇,带动经济增长,可能缩小与发达国家技术的差距。比如:云计算和人工智能,近年受国家政策、资金扶持力度较大,在某些细分子领域已经几乎可以和美国分庭抗礼。

中国人才济济,工程师红利规模空前。我国成为科技大国存在充分的人才基础:1)从历年毕业的科学与工程学士数量来看,我国每年毕业人数近乎是美国的两倍且增速也一直保持优势;2)从留学人员的回国就业趋势来看,截至2016 年,“千人计划”引进海外高层次人才6000 多人。完成学业后选择回国发展的留学人员比例由2012 年的72.4%增长至2016 年的82.2%。同时,中国的权威科研论文发表数量在快速增加。根据Nature 杂志的测算方法排名,中国科研论文数量加权评分已经居全球第二 。中国PCT 专利的申请量已经全球第三,按目前趋势增速可能会在两年内登顶。工程师红利在未来的显著呈现,将使“高新尖”类行业持续受益。

相关产业基金的空前支持。在定向宽松的大环境下,将会有更多的资金流入科技产业基金,更好的促进科技产业的发展。截止2018年3 月,政府产业投资基金总量已达1851 只,募资总额超过3.1万亿元。同时,我们认为,国家未来可能采取通过PSL 定向支持产业基金的模式,去扶持科技与新兴行业的募投研发。

投资建议:我们看好国内A 股相关标的,重点推荐:1)云基础:浪潮信息深信服;2)SaaS:泛微网络等。

风险提示:1)行业竞争加剧;2)政策推进不及预期。

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