[增持评级]联创互联(300343)年报点评:双主业稳步发展 四轮驱动打造“联创数字”板块

时间:2018年04月17日 18:02:33 中财网


事件: 公司发布 2017 年年报,实现营业收入 27.68 亿元,同比增18.73%,归母净利润 3.72 亿元,同比增 84.47%。摊薄每股收益为 0.63元。 向全体股东每 10 股派发现金股利 1.3 元(含税) 。

公司发布 2018年一季报,实现营业收入 5.85亿元,同比增 44.84%,归母净利润 2862 万元,同比增 22.95%。摊薄每股收益为 0.05 元。

收购上海鏊投,完善数字营销产业链布局。 报告期内,公司收购上海鏊投网络科技公司 50.1%股权,2017-2019 年业绩承诺分别为 9800万、 1.225 亿和 1.55 亿。 上海鏊投已形成以自媒体 IP 内容营销、品牌广告公关营销、影视综艺视频制作等主要业务板块, 未来有望与公司收购的另外三家公司上海激创(互联网广告投放) 、上海新合(侧重内容营销的全案服务) 及上海麟动(公关传播) 在营销业务及客户资源上形成协同互补效应,进一步完善公司在数字营销方面的布局。

2017 年全年 4 家子公司均超额完成业绩承诺。 公司数字营销板块毛利率持续稳步提高, 较去年提高 2.77pct 至 26.65%。未来,公司将以高净值人群为核心,打造基于“社群生态”的新传媒价值体系,数字营销板块将由传统、数字、平台及投资四轮驱动,推动业务向文化和内容延伸。

新材料业务稳步发展, 产学研结合探寻新产品。 报告期内,公司传统主业化工业持续稳步发展,实现营收 4.24 亿,同比增长 55.29%,毛利率提高 1.67pct 至 9.65%,主要系公司逐渐剥离低毛利的业务,聚焦拥有核心技术的产品。 目前能够服务冰箱、汽车、板材、管道、太阳能等各个行业的聚氨酯应用。 未来公司将继续围绕聚氨酯应用进一步开拓客户,通过与一流大学合作, 寻找绿色、节能、环保、安全且具有自主知识产权的优势项目,并适时推动项目落地。

盈利预测: 随着数字营销行业的稳步增长, 假设公司业务持续稳步推进,预计 18-20 年 EPS 分别为 0.79 元、 0.99 元、 1.23 元,给予“增持”评级。

风险提示: 收购整合风险、行业竞争加剧风险。

□ .倪.爽  .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司
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