[买入评级]恒瑞医药(600276)年报点评:业绩增长提速 重磅研发成果有望不断落地

时间:2018年04月17日 18:02:21 中财网


投资要点
近日,恒瑞医药公布了 2017 年年报,报告期内实现营业收入 138.36 亿元,同比增长 24.72%,实现归属母公司净利润 32.17 亿元,同比增长 24.25%,扣非后归母净利润 31.01 亿元,同比增长 19.76%。按最新股本计算实现基本每股收益为 1.14 元。

盈利预测: 我们维持此前深度报告《创新王者,终将归来》、《十年磨剑,收获渐近》和《创新:处方药最为靓丽的风景线》中的观点,作为 A 股医药上市公司的龙头,公司产品梯队完善,研发/销售能力强大,后续多个创新药和仿制药的新品陆续上市也将改善产品获批预期,未来“创新+首仿+制剂出口”驱动公司进入新一轮增长周期,经营趋势持续向好。 我们调整公司盈利预测, 预估公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.41、 1.77、 2.17元,对应 4 月 13 日收盘价其市盈率分别为 58X、 46X 和 37X,公司目前成长性较为确定,维持“买入”评级,坚定看好公司的前景。

股价催化剂: 重磅新产品获批;创新药销售超预期;海外制剂出口超预期
风险提示: 制剂出口可预测性差;各省市招标降价幅度超预期,新品种上市低于预期
□ .徐.佳.熹./.赵.垒  .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
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