[买入评级]计算机行业专题研究:一季报前瞻 归母净利润同比增速提升明显

时间:2018年04月17日 16:02:31 中财网
核心观点:
截至2018 年4 月13 日晚间,计算机行业159 家上市公司,共有106 家公司披露一季报预告1)披露一季报预告的公司数量占比略有下降。2017 年一季度,共有108 家公司披露一季报预告,占比68%;2018 年一季度为67%。

2)披露一季度非经常损益影响的公司77 家,占全部公司总数的48%,因此,统计结果可能与一季报实际结果有一定差异。

归母净利润增速(同比)、扣非归母净利润增速(同比)均较2017 年同期较大幅提升
2018Q1归母净利润同比增速中位数30%,较2017年同期的一季报预告提升10个百分点,较2017年一季报数据提升13个百分点;
2018Q1扣非归母净利润同比增速中位数为29%;较2017年一季报数据提升15个百分点;从当前预告数据,尚难判断主营业务增长、外延并表、政府补助与增值税退税等、投资收益等对当期业绩的影响程度。

总体而言,行业一季度预告各项数据较为积极,但考虑计算机行业的季节性因素,对2018年全年业绩的参考意义有限。

各项政策利好行业发展:
为“独角兽”企业IPO 开通绿色通道,释放出监管层有意优化上市公司结构,促进产业发展的积极信号,有利于行业长期健康、稳健发展。

4 月12 日,国务院印发关于落实《政府工作报告》 重点工作部门分工的意见,医保控费和分级诊疗等互联网医疗实质性动作有望加速实现突破。

博鳌论坛提及金融开放,对于整个金融信息化行业具有正面积极意义,但具体影响程度视乎放开的业务范围、金融牌照审核速度、互联互通对整体市场交易量影响而定。

基于当前行业发展趋势、政策等外部环境、上市公司经营数据等,维持计算机行业“买入”评级。

同时我们认为,静态PE 不适合作为唯一评判指标,产业发展进度和产业地位与核心竞争力更为重要。优选卫宁健康浪潮信息、金蝶国际等细分领域龙头;四维图新中科创达石基信息等新领域有望持续落地的领先公司。

风险提示
业绩承诺期过后,被并购公司的成长动力或有减弱风险;产业环境政策的向好预期有不确定性;发行制度改革的可能预期会加大相当部分非龙头企业的估值压力。

□ .刘.雪.峰./.王.奇.珏  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司
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