[推荐评级]电动汽车行业点评报告:乘用车结构放量 产销同比高增长

时间:2018年04月17日 16:02:22 中财网
投资要点
2018 年3 月新能源汽车产销数据:中汽协发布2018 年3 月新能源车产销数据。产销均完成6.8 万辆,分别同比增长105%和117%,其中纯电动汽车生产5.1 万辆,销售5.2 万辆,分别同比增长91%和105.9%,实现超预期增长。

乘用车继续开门红,同比持续高增长。乘用车方面,3 月销量高达6.1 万辆,同比增长115%其中纯电动车销量4.6 万辆,同比增长95%,插电混动销量1.5 万辆,同比增长211%。乘用车企业在补贴调整前,纷纷抢先投放高续航里程车型,以抢占市场份额。乘用车性价比持续提升,预计销量将持续走高。

A+级占比提升,插混维持高增长。3 月份A+级纯电动乘用车销售量为1.3万辆,实现3 倍以上增长,占比接近40%,大幅提升;A00 级销量为2.8万辆(乘联会口径数据),同比增长1.2 倍,占比有所下降。在补贴调整期内,车企在补贴金额略低的情况下大规模投放高端车型,同时A00 车型价格持续走低,引爆全新能源乘用车市场。

商用车产销旺盛,上半年持续放量。商用车3 月份总计实现销售6385 辆,其中纯电动占主导,为5957 辆,分别实现同比增长142%和257%;商用车产量总计为5936 辆,纯电动产量为5476 辆,分别实现同比增长99%和87%。商用车产销在客车引导下实现快速增长,随着新能源客车品质的不断提升,预计将在短途、长途旅游线路等方面有更多应用,需求持续提升。

投资建议:2018 年1-3 月新能源汽车实现持续高速增长,月度产销量同比持续超100%,目录车型数量持续创新高,电动汽车板块拐点明确。重点推荐进入主流供应体系、具备技术领先优势的产业链龙头:锂电材料(创新股份天赐材料(化工覆盖)、杉杉股份等);设备(先导智能(机械覆盖)、科恒股份等);上游材料龙头(有色覆盖):钴(华友钴业寒锐钴业),锂(天齐锂业赣锋锂业)。
□ .苏.晨./.刘.思.畅  .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
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