[看好评级]新能源行业周报:抢装行情持续 光伏扶贫模式落地

时间:2018年04月17日 15:01:27 中财网
新能源汽车:
观点:1、3 月份数据较好,抢装持续进行,此次抢装行情将在4 月份持续;但我们预计5 月份抢装可能告一段落,行业需求、库存将在5、6 月份有较大的变化。2、中短期看,中游动力电池、材料降价的压力仍然较大,同时新旧产能竞争使得行业在2018 年有一个调整期。

动态:政策方面:1、工信部公示《2017 年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况》,39 家积分为负。2、海南:成为中国首个宣布禁售燃油车的省份。3、山西省发布的《山西省新能源汽车产业2018 年行动计划》。 数据方面:1、中汽协发布2018 年3 月份汽车产销数据,新能源汽车产销同比增长均过100%。2、2018 年3 月,新能源专用车产销分别同比增长122%、417%。

投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时,新政策的优化保障了2018 年的销量,我们预计2018 年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018 年下半年的机会大于上半年,2019 年、2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。

光伏:
观点:光伏扶贫电站管理办法出台,扶贫的模式更加确定,整个电站的现金流将会更加健康。上周产业链价格基本保持平稳。随着行业淡季结束,光伏产业链降价的压力减小,但由于行业新产能尤其是优质龙头企业新产能的释放和平价上网的压力,未来一段时间成本、价格下降仍为行业最重要主题。

行业动态:1、国家能源局发布《光伏扶贫电站管理办法》。2、2018 年第一季度全国太阳能发电273 亿千瓦时,增长58.7%。

投资策略:从整个产业链看,我们认为2018 年将是新旧产能竞争的一年,这将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份隆基股份阳光电源等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。

风电:总体看2018 年行业将会实现中长期复苏,装机量将会恢复到较好的水平,其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。

储能等其他环节:我们认为2018 年是储能模式突破、性价比提升的关键一年,后期订单将陆续落地,建议关注科陆电子南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。

重点公司公告:1、【阳光电源】公司发布2018 年第一季度业绩预告。报告期实现归母净利润约1.94 亿元-2.26 亿元,同比增长约50%-75%。2、【亿纬锂能】公司发布2018 年第一季度报告。

本报告期内营收6.84 亿,同比增长20.02%;归母净利润7422.98 万元,同比增长38.07%。3、【骆驼股份】公司发布2017 年年度报告。2017 年公司营收76.18 亿,同比增长20.90%;归母净利润4.83 亿,同比下降6.27%。4、【双杰电气】公司发布2018 年第一季度业绩预告。报告期实现归母净利润约11,300 万元-11,800 万元,2017 年同期为亏损1712.91 万元,实现扭亏为盈。5、【晶盛机电】公司发布2017 年年度报告,实现营收19.49 亿元,同比增长78.55%,归母净利润为3.87 亿元,同比增长89.76%。

风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。

□ .郭.荆.璞./.刘.强./.马.步.芳  .信.达.证.券.股.份.有.限.公.司
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