[增持评级]华泰轻工一周谈:年报季报密集披露 关注绩优龙头

时间:2018年04月17日 15:01:13 中财网
年报季报密集披露,建议关注业绩超预期个股
截至2018 年4 月13 日,轻工制造行业(申万分类)已有晨鸣纸业索菲亚喜临门等共70 家企业发布2017 年年报,其中19 家企业营业收入、归母净利润同比增速均超过25%。上周(4 月9 日-4 月13 日)轻工制造行业(申万分类)共21 家企业发布2018 年一季度业绩预告,其中9 家企业预告净利润同比增速中值超过25%。年报季报进入密集披露期,公司基本面情况成为投资者关注重点,建议关注业绩超预期个股。

造纸:清明节后国废价格迅速上涨
据卓创数据,上周瓦楞纸周均价为4289 元/吨,环比下降0.8%;箱板纸、铜版纸、双胶纸、A 级250g 灰底白板纸及250-400g 白卡纸上周环比均持平;原材料端,清明节后国废黄板纸价格快速上涨,国废黄板纸价格上周均价为2574 元/吨,环比上涨4.1%,较春节前上涨14%;木浆方面,进口针叶浆上周均价6766 元/吨,环比持平;进口阔叶浆周均价5770 元/吨,环比上涨2.1%;进口本色浆周均价7275 元/吨,环比下降0.2%。

家居:工装渠道业务有望放量,行业洗牌加速
政策引导下,精装房交付比例有望提升。我们预计2020 年我国精装修比例有望达到50%左右,一二线城市精装修市场空间将近3000 亿元。同时,地产商集中度提升的趋势显现,也将逐步带动家装供应商集中度的提升。

工程渠道业务考察的是供应商的产品力、品牌力、资金力等综合能力,有望促进行业洗牌,利好龙头家居企业。

个股推荐:布局家居细分龙头,造纸板块存反弹机会家居方面,我们建议沿两条主线布局细分龙头:1)受益B 端工程渠道放量,重点推荐帝王洁具。2)C 端集中度提升趋势下,龙头企业有望凭借渠道优势和品类拓展持续提升市场占有率。重点推荐尚品宅配喜临门索菲亚顾家家居。造纸方面,我们判断1Q18 行业盈利大概率能够高位维持,建议关注4~5 月夏季需求到来的提价契机,推荐山鹰纸业太阳纸业晨鸣纸业

行情回顾
轻工制造指数上涨0.55%,同期沪深300 指数上涨0.42%。在28 个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第9 位;个股方面,周涨幅居板块前五的个股分别为:安妮股份(36.75%)、好太太(16.01%)、京华激光(11.59%)、集友股份(11.00%)、帝王洁具(8.20%);跌幅居前的个股分别为群兴玩具(27.79%)、四通股份(10.94%)、康耐特(9.89%)、德力股份(6.08%)、周大生(4.76%)。

风险提示:环保执行不及预期;地产销售低于预期。
□ .陈.羽.锋./.倪.娇.娇./.张.前  .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司
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