李志林:为何重回空头市场 水皮:大大辜负了这些利好

时间:2018年04月14日 08:12:52 中财网
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  导读:
  李志林:为何重回空头市场
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  水皮:大大辜负了这些利好

  李志林:为何重回空头市场
  尽管国家领导人在博鳌亚洲论坛上宣布了中国改革开放的新举措,大盘出现三连涨,尽管外围股市连续出现强劲反弹,尽管市场上“大盘蓝筹股将卷土重来”的声音不绝于耳,但本周四、周五,A股却连续两天跳水并失守五周均线,重回空头市场。为何如此?我认为,是大盘缺乏整体向上的动力所致。

  央行发出货币收紧信号
  4月11日,新任央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上,一口气公布了11项将在今年落地的金融开放措施,并明确给出了时间表:其中6项大部分要在6月末完成,5项则在年底前推出。这些金融开放举措,力度可谓前所未有,是中国资本市场的长期利好。

  但是,市场敏感的机构和投资者,则更关注易纲关于货币政策的新提法:“我们已经做好迎接货币政策收紧的准备”,“现在主要的央行都开始收紧利率,开始退出扩张,进行缩表,我国也准备好了进行这样的改变。”

  在长期听惯了审慎、稳健的货币政策基调后,如今出现了“做好准备迎接货币政策收紧”的新提法,再次牵动市场敏感的神经:是否暗示中国有可能加息?

  事实上,美联储从2015年底至今的6次加息,几乎每次都会伴随“中国央行是否跟随加息”的猜测,但我国的基准利率始终没动,而是以调整市场利率的方式替代。

  就在3月22日,美联储进行2018年第一次加息25个基点后,我国央行小幅上调了逆回购利率5个基点。

  市场普遍预期,当美国强调二季度将再次加息时,中国央行极有可能开启同步加息的周期。

  于是,人们可以看到,周四、周五,机构在大盘蓝筹股和白马股中的出货相当坚决。

  市场对不确定因素心存恐惧
  4月6日,美国在公布500亿征税商品清单之后,又扔出了加征1000亿的“炸弹”。中方在展开500亿征税商品清单的强硬回击后,对美国另加的1000亿也表示,要用综合措施坚决应对、奉陪到底。

  之后,特朗普先是用推特与中国领导人套近乎,并自说自话“中美将达成知识产权协议”,以误导美国股市投资者,似乎中美正在进行谈判,导致美股强劲反弹。但中方明确表示:“中美经贸人员至今没有进行任何层级的谈判”。周二中国领导人推出10项改革开放新举措后,周四夜,特朗普又称“中美之间不是贸易战,而是贸易谈判”,并提出了让中美两国规避关税冲突的建议,说“如果中国愿意进一步向美国产品开放市场,两国就有能力避免贸易战”。

  明明是美国抡起了贸易摩擦的大棒,却不承认是打贸易战,又对中方设置了“进一步向美国产品开放市场”的条件,可谓软硬兼施、自相矛盾。但事实却是,美方至今没有提出开展贸易谈判。

  现在。离美国设定的60天征税评议时间(截止6月6日)尚有50多天时间。尽管人们对中美贸易摩擦最终能妥善解决抱有良好预期,但是,期间中美双方是否进行谈判?美方的诚意如何?是否搞霸凌式态度来谈判?这些都是未知数。

  在上述不确定性得到化解变成确定性之前,会妨碍机构和广大投资者对大盘的整体推进的判断,尤其是人们不敢对蓝筹股贸然发起进攻。

  “入摩”后难确定能否上攻
  诚然,6月1日A股纳入MSCI指数后,外资将购入200亿美元(1250亿人民币)额度的A股筹码,其中大多数是上证50沪深300的成份股。许多人因此而对大盘股和大盘指数的上扬抱有极大的期待。

  但是,也必须清醒地认识到:第一,6月1日外资可以配置A股,但没有规定购买的截止日,外资也是以盈利为目的的,会尽可能买低。

  第二,目前大盘位置离顶部区仅跌了10%左右,还属于下跌休息区,新的机构不会轻易去高位接盘。

  第三,大盘股的成交量大幅萎缩。自2月上旬暴跌以来,上证50的日成交量,由去年的1000多亿萎缩到200多亿。这表明,上证50不再是国家队和机构重点运作的目标。这势必造成沪深300上证指数的弱势,最多只能担当为大盘搭台的角色。

  未来哪些个股更有机会
  如上所述,后市大盘股和大盘指数没有大机会,但不等于个股也没有机会。

  风水轮流转。去年是以“大”为美,今年是以“中小”为美;去年是以传统产业的白马股为美,今年是以新经济股为美。

  未来哪些个股会有较多机会呢?我认为:一是精选创蓝筹中的绩优高成长股。最好是上市3—5年以上,无大小非减持之忧,业绩增长40%以上,估值在30—40倍市盈率。

  二是重点发掘生物科技、云计算、人工智能、高端装备四大新兴产业的优质股。无论是中小创还是沪深主板,都可深入发掘。

  三是纳入MSCI成份股的二线蓝筹股。但必须是估值在20倍市盈率以下,去年没有大涨,业绩大幅增长、行业景气的股。

  四是受惠于10项改革开放新举措的个股。如上海自贸港、上外资来华设立银行、保险、信托、证券。这些新政都集中利好上海本地股。(金融投资报)
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