[推荐评级]军工行业信息周报:行业大幅调整 重点关注低估值白马

时间:2018年02月13日 17:04:03 中财网
本周申万国防军工指数下跌10.15%,报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电中航沈飞航发动力四创电子海兰信中国动力航天电子

  2018 年初至今,国防军工(申万)指数累计下跌17.01%,跑输沪深300 指数12.29 个百分点。受市场情绪影响,两只军工分级基金下折及市场波动影响,本周行业再次出现大幅度调整,目前军工行业整体估值已经回调至28 倍左右,估值过高情况明显改善,部分公司已具备较高投资价值。近期行业跌幅较大,短期内随着市场恢复平稳,有望迎来一定反弹,建议重点关注低估值白马,首推中航机电。长期来看,预计随着18 年军改影响逐步消除,国防装备采购有望补偿式提速,行业基本面有望进一步改善,军工行业将迎来较好的投资机会。1、长期看好处于产业链中下游的龙头企业;2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股;3、看好积极推进改革的公司;重点推荐中航机电航发动力中航沈飞中国动力四创电子海兰信等。

  中国歼20 战机正式列装空军作战部队 已形成作战能力。中国空军新闻发言人申进科大校2 月9 日发布消息,中国自主研制的新一代隐身战斗机歼-20,开始列装空军作战部队,向全面形成作战能力迈出重要一步。我们认为,近年来我国新型战机陆续公开亮相,而在此之外还有一批新型战机在按计划研制推进中。预计随着新机型及飞机改型的逐步批产,将推动我国航空装备的更新换代,带来航空装备产业链量价齐升的黄金时期,建议关注航空装备产业链上的主机厂商及核心系统配套企业的投资机会。

  十二大军工集团2018 年度工作会陆续召开,经营状况良好,收入利润稳定增长。据各集团官网报道,航空工业集团2017 年全年实现利润165.5 亿元,收入4035 亿元,同比增长8.7%;航天科技集团2017 年实现营业收入2320.4 亿元,利润196.5 亿元,分别同比增长8.8%和11%。兵器工业集团2017 年实现利润总额151.2 亿元、主营业务收入4326 亿元,分别同比增长11.8%和7.1%。

  兵器装备集团2017 年实现营业收入3010.17 亿元,利润总额210.36 亿元,其中工业企业实现营业收入2948.92 亿元、利润总额183.01 亿元。2018 年经营目标:实现利润总额215 亿元、营业收入3050 亿元、经济增加值162 亿元。

  我们认为,各大集团2017 年成绩单陆续出炉,均表现良好,收入利润增长稳定,反映出军工行业长期向好的增长态势,长期看好行业发展。

  风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。

□ .王.超./.卫.喆./.岑.晓.翔  .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司
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